1月份宏观月报:工业生产平稳延续,地产风险防控升级

经济增长:工业生产平稳延续,投资增速料稳中趋降

    近期工业生产平稳延续,而房地产风险防控地位升级背景下,投资增速料稳中趋降。①工业生产方面,12月份制造业PMI指数51.4%,继11月PMI出现跳升后,本次PMI小幅回调0.3个百分点。分项指标中,除需求走平之外,生产、外贸分项、库存和采购指标均边际走弱,不过即便如此,通过历史数据纵向比较来看,各分项指标也仍处于历史相对高点,当前经济平稳状态继续延续,总体仍较为乐观。②投资方面,基建投资保持高增速、制造业投资相对好转,但在中央提出“房子是用来住的,不是用来炒的”的表态之下,12月房地产销售降温状况延续。中央经济会议明确提升了防控风险的战略地位,并将抑制房地产泡沫视为未来的重点工作,预计地产销售端的降温和政策调控的预期对于房地产投资端的负面效应将逐步显现。③消费方面,汽车和房地产消费分项仍然有所支撑,消费者信心稳步上行,同时在原油价格稳步上行和基数效应的影响之下,预计国内石油制品相关消费同比增速也会有显著提升。④外贸方面,PMI外贸分项边际走弱但仍处于历史相对高位,外贸先导指数和CCFI指数继续上行,外围状况也有所改善,客观来说外贸情况总体向好。