华联股份:设立产业并购基金,股权投资再发力

类别:公司研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:马科 日期:2017-01-03

设立产业并购基金,投资集成电路领域

    公司拟以1.06亿美元等值人民币(出资占比100%),通过公司或公司控制的企业,与建广资产、中益基金共同设立产业并购基金“合肥广韬半导体产业投资中心”,由后两者担任基金管理人,经营范围包括股权投资及相关咨询服务、实业投资、企业投资等,将以集成电路产业链上下游潜在优质项目的跨境并购为主要投资方向。集成电路产业是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性、先导性产业,我国集成电路产业发展已进入到重要战略机遇期和攻坚期。本次设立基金有望助力公司把握当前全球半导体产业重组整合的良好时机、进入集成电路行业,拓宽业务范围和盈利渠道,迎来更多发展机遇。

    定增引入中信产业基金,发力优质股权投资

    公司本次定增已过会,定增完成后中信产业基金将成为公司第二大股东,此前双方已合作投资了“唱吧”、“饿了么”等项目,获取收益的同时为公司购物中心主业带来协同效应。未来公司有望以财务投资和战略合作为目的,依托中信产业基金的强大资源优势开展优质股权投资。

    积极推进轻资产战略,持续提高运营效率

    公司积极推行轻资产战略,2016年将持有的三家控股子公司股权转让于万丽镕芮(中信产业基金实际控制),并受托管理三家公司的购物中心,实现资本循环利用。此前公司已在新加坡发行REITs,将原持有的五家购物中心股权出售于REITs,有效改善现金流。未来公司有望继续通过此类资本运作提高资产流动性,享受物业增值和运营管理收益。

    盈利预测与投资建议

    公司积极推行轻资产战略,定增引入中信产业基金后有望借其项目资源优势开展优质股权投资。我们认为投资集成电路产业有望为公司带来新盈利增长点,预计2016-2018年EPS为0.08/0.16/0.23元,对应PE为56/28/20倍,维持“强烈推荐”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报

股票关注度

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万科A 24 买入 买入
贵州茅台 23 持有 买入
保利地产 21 持有 买入
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长安汽车 20 买入 买入
晶盛机电 20 持有 中性
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泸州老窖 19 持有 买入
当升科技 19 持有 买入
中信证券 18 持有 中性
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万华化学 17 持有 持有
华鲁恒升 17 持有 持有
格力电器 17 买入 买入
南极电商 17 买入 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
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金融行业 56 19 27
仪器仪表 53 14 30
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食品行业 41 15 20