润达医疗:收购东南悦达,进军北京市场

IVD渠道整合进行时,资本助力实现全国布局,维持“推荐”评级:

    公司是国内规模最大的IVD渠道商之一,但在分散的IVD渠道市场中份额不足2%,有着很大的提升空间。公司领先推行集成模式帮助医院以较低投入获得优质的产品与服务,满足医院需求,提升了渠道业务的壁垒。公司较早完成IPO,融资渠道与成本得到明显优化,在刚兴起不久的渠道整合大潮中占得先机。不排除2017年公司继续采用债券、增发等形式融资的可能,后续整合节奏有很大概率超出市场预期。在不考虑尚未完成并购的情况下,预计2016-2018年EPS0.43、0.59、0.74元,维持“推荐”评级。

    风险提示:渠道建设不达预期,政策风险。