神州高铁股权转让过户公告点评:股权转让符合公司战略规划,有利于公司在轨交运维领域的长远发展

类别:公司研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:李佳,鲁佩 日期:2016-12-30

事项:

    公司公告,控股股东文炳荣先生及其一致行动人宝利来实业向海淀国投公司转让总计3.5亿股过户完成,文炳荣先生及宝利来实业不再持有本公司股份,海淀国投公司成为公司第一大股东。

    投资要点

    1. 海淀国投公司的强势加盟有助于公司业务拓展

    PPP现在已经成为轨道交通主导建设方向,海淀国投入股带来的国有股东背景有利于公司与政府进行合作,未来可以借助海淀国投参与到PPP项目中,由海淀国投进行投标,公司则可以利用在轨交领域技术优势做项目的规划设计、设备总包和资源的整合调配。这对公司商业模式的实现和利益的实现都非常有利。

    2. 控股股东股权转让符合公司重点发展方向

    未来5年我国大铁前市场规模将逐渐下降,而运维市场则稳定增长,城轨运维市场将保持高速增长,市场规模将实现翻番。

    公司未来战略规划进一步完善轨交运营维护体系,打造运维数字仿真平台,并以此为依托发展轨交工业物联网技术,创建轨交工业服务模式。此次股权转让符合公司发展规划,有利于公司在轨交运维领域的长远发展。

    3. 股权激励调动核心人员积极性

    公司此前公告股权激励方案,激励对象共计293人,包括公司实施本计划时在公司任职的董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员等骨干成员,有助于提高骨干成员的工作积极性。

    同时激励条件是以2015年净利润为基数,2016、2017、2018、2019年增长率分别不低于130%、150%、170%、190%,彰显了公司对未来业绩高增长的信心。

    4. 盈利预测

    预计公司16-18年净利润4.55亿、5.31亿、7.10亿,对应EPS为0.16元、0.19元、0.25元,对应PE为58X、49X、36X,维持推荐评级。

    5.风险提示

    轨交行业需求不达预期。

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