泸州老窖:底部反转趋势明确,业绩快速增长可期

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:闫伟,胡春霞 日期:2016-12-27

投资建议:维持增持。公司各项调整措施卓有成效,底部反转趋势明确,维持2016-17年EPS预测1.31、1.69元,维持目标价42.9元,维持增持。

    各项调整措施卓有成效,底部反转趋势明确。2016年公司坚定执行品牌专营模式,聚焦五大单品,强调产品动销和终端掌控,各项调整措施卓有成效。中高端核心产品多次停货控货,反映公司意图顺应行业提价形势,提升渠道利润。预计2017年收入实现20%以上增长,净利实现30%以上增长。

    1573受益竞品提价,窖龄有望持续发力。预计1573全年销量增100%至3500吨以上,收入增100%至30亿左右,未来将做好量价平衡,把量作为优先目标,稳步提升市场份额。近期茅台、五粮液批价上行,五粮液亦表示2017年普五减量,1573动销有望持续受益。2017年窖龄将加大品牌投入,价格体系恢复原有定位(高于特曲、低于1573),有望接力1573和特曲实现快速增长。低端酒四季度已出现好转,2017年有望恢复正增长。

    受益行业整合,新市场开拓将为未来重点。消费升级背景下,消费者、渠道资源将加速向名酒集中,老窖未来有望充分受益行业整合。公司目标是重回行业前三,2017年将加强品牌投入,缩小与茅五品牌力差距;继续巩固传统优势市场,突破薄弱空白市场,首先实现点的突破(预计2017年新招商带来300-500吨增量),国际市场将提升至新高度,未来亦不排除选择优秀企业进行外延并购。

    核心风险:高端白酒价格下行风险;行业竞争加剧风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
隆基股份 29 买入 买入
长安汽车 29 买入 买入
晶盛机电 27 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
万科A 26 买入 买入
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
中国国旅 25 持有 买入
中信证券 24 持有 中性
上汽集团 24 买入 持有
贵州茅台 24 持有 买入
恒立液压 24 持有 买入
贵州茅台 23 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
机械行业 292 39 118
生物制药 267 38 183
酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55