食品饮料行业周报216期:茅五年终经销商盛宴落幕,来年有望加速增长

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:闫伟 日期:2016-12-26

摘要:

    市场回顾:近两周板块跌4.7%,跑输上证0.9pct。

    近期调研:1)五粮液:近期普五市场持续恢复,总体良好;2017年实行优质投放、增量溢价、违规减量总体原则,普五减量25%、价格有望继续上调。2)泸州老窖:预计2016年收入完成预期、净利增长略高于预期,来年收入仍有望实现20%左右快速增长;预计来年将加大品牌提升与形象投入,并有望推出年轻新品,加强空白市场建设。3)水井坊:业绩快速增长主因推行新总代模式、优化价值链与贸易条款、加快核心门店建设等;预计未来将更侧重井台推广,2017年初有望推出典藏新品提升定位,并将加快未开发县级市场开拓。

    近期观点:1)茅五泸相继发布计划信息,板块情绪有望催化。近期茅五泸披露2017年经营计划,无不围绕控量挺价、优化产品结构、细化渠道体系等,我们认为茅台强调稳价将继续强势聚拢渠道资源,供不应求态势下来年15%增量完成难度不大,批价将继续坚挺;普五、1573价格逐步坚挺亦将为二三线白酒提价拉开空间;三大酒企亦公布2016年业绩良好,我们认为前期龙头高额预收款亦已为来年业绩奠定基础,叠加系列措施加强自身竞争力,2017年有望加速增长。当前一线白酒龙头2017PE不足20倍,临近春节情绪有望提升,继续重点推荐泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒等一线龙头。2)继续重点推荐中炬高新:定增加速推进,后续管理层激励有望改善,代理问题理顺后公司盈利水平有望进入上升通道,未来一年都将是战略性配置品种);西王食品:收购Kerr后预计国外市场将取消单一经销商制、增速有望提升;国内市场线上将加强分销商合作,线下有望借力西王现有渠道实现快速协同;好想你:与百草味协同效应显著,后续烘焙、果脆新品有望快速发展,临近春节年货采购有望带动情绪回升。

    重要信息更新:1)白酒:本周茅台一批价1070-1100元,环比升20-50元;五粮液700元,环比升30元。2)原奶:12/14原奶价环比涨0.6%;12/20全脂奶粉拍卖价环比降0.8%。

    行业新闻聚焦:2017年茅台系列酒目标43亿;林锋谈国窖1573经典装计划外涨80元;汾酒青花30旺季停货;五粮醇砥砺前行。

    重点推荐:酒类:泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、张裕A、洋河股份;大众品:中炬高新、西王食品、好想你、白云山、伊利股份。

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伊利股份 买入 -- 研报
光明乳业 持有 -- 研报
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中国国航 买入 -- 研报
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股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

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交通运输 238 26 114
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家电行业 204 14 138
食品行业 200 25 70
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