国瓷材料:加强电子浆料布局,协同陶瓷业务发展

核心观点:

    公司拟现金收购戍普电子

    公司发布公告。公司与东莞市戍普电子科技有限公司签订了《股权转让协议》,公司拟2000万元收购戍普电子100%股权。戍普电子2016年前三季度实现营业收入1263万元,净利润191万元;若收购完成后,转让方承诺2017年净利润不少于500万元;2018年净利润不少于800万元。

    戍普电子是专业生产电子元器件电极浆料的供应商

    戍普电子是专业生产电子元器件内外电极浆料的高科技企业。核心产品共有五个系列:1、MLCC镍内电极浆料系列;2、MLCC铜外电极浆料系列;3、MLCC银钯内电极浆料系列;4、MLCI银内电极系列;5、高分散超细银粉。

    电子浆科的应用领域非常广泛,在电容、电阻、电感三大被动电子元器件,市场接近80亿元。除此以外,在微波器件、压电陶瓷、PTC元件、传感器件、印刷电路、触摸屏、汽车玻璃等领域也存在庞大的市场。

    国瓷材料完善电子浆料的整体布局,协同陶瓷业务发展

    国瓷材料加强电子浆料的整体布局。通过收购戍普电子,可进一步扩充丰富金属浆料的产品线,戍普电子与国瓷泓源光电在金属浆料的研发、生产管理等方面存在广泛的协同效应,进一步提升国瓷材料在金属浆料领域的核心竞争力。同时,过对戍普电子的整合,将形成国瓷材料电子陶瓷相关材料的整体布局。

    预计16-18年净利润分别为1.33/2.21/2.96亿元,维持“买入”评级。

    风险提示:新产品投放低预期;产品价格大幅波动。