星网宇达新股分析:惯性技术特点鲜明,行业发展空间稳定

公司从事惯性技术开发及应用,具备良好的技术积淀

    公司主要开展惯性组合导航、惯性测量、惯性稳控产品的研发、生产及销售,2015 年营业收入1.32 亿元,同比下降9.8%。惯性技术应用行业属于技术密集型行业,公司一贯注重技术创新,目前已拥有具有自主知识产权的惯性器件误差建模与补偿技术等多项核心技术,已经取得专利34 项(其中发明专利4 项),已获得软件著作权37 项。

    行业技术特点鲜明,应用领域均具备较大市场空间

    我国惯性技术产品民用市场呈现快速增长趋势,产品多样化、行业高集中度为趋势。在我国国防支出稳步增长(2007 年3555 亿元增长至2015年8869 亿元)、石油和天然气产销量总体增长、?动中通?系统产品(惯性技术在移动卫星通信市场的主要应用)在军民市场上快速发展(2009-2014复合增长率为5.7%)、高速铁路迅速发展(2015 年底,全国铁路营业里程超过12 万公里,居世界第二位,其中高铁2 万公里,居世界第一位)、海洋工程行业增长的大背景下,行业具备较大发展空间。

    募集资金4.03 亿元,增强公司竞争力

    本次募集资金将投入到惯性导航与测控产品、基于北斗的新一代驾驶人考训系统、基于惯性技术的铁路轨道检测设备和基于惯性技术的铁路轨道检测设备产业化项目中,以丰富公司产品结构,巩固公司市场地位。

    风险提示

    若公司核心技术落后及被替代,将给公司的核心竞争力造成不利影响;报告期内应收账款净额不断增大,存在应收账款不能及时回收从而产生坏账损失的风险;报告期内公司享受的税收优惠金额均占当期利润总额的20%以上,未来税收政策存在不确定性。