五洋科技公告点评:签署投资经营管理合同,“设备+运营”模式再下一城

全资子公司伟创自动化与云南阜外心血管病医院投资有限公司正式签署《云南省阜外心血管病医院和云南泛亚国际心血管病医院地下机械式立体停车场投资经营管理服务合同》,以BOT方式进行投资,投资费用2690.76万元,委托经营管理期限为12年。

    签订投资经营管理服务合同,“设备+运营”模式再下一城。

    此前,公司出资900万元与南平市延平区国有资产运营有限责任公司以及福建泊乐网罗、南平荣德胜、福建三好共同出资成立福建比硕嘀一下股份有限公司,占注册资本的30%,参与停车场建设PPP项目,福建地区投资平台启动在即。

    此次合同将实施以投资、建设、经营、管理为一体的模式,约定伟创自动化在2017年9月30日前先后完成医院地下一层、二层700个与701个机械停车位的设备安装,并在建设完成后获得为期12年的经营管理权,将加快公司从设备提供商向投资建设运营商的转变,同时巩固公司在西南地区的市场地位,未来“设备+运营”的模式有望在全国复制。

    看好公司中长期发展前景,逻辑如下:

    政策破局行业迎来拐点:15年以来,智能立体车库相关政策开始大面积出台,未来将从资金、土地、费用、模式等方面解决行业发展痛点。

    畅游智能立体车库蓝海:我国目前车位缺口约5,000万个,供需紧张。公司受益行业高速增长的同时,集中度的提升也将为发展提供增量。

    系统集成业务值得期待:制造业、物流业机器换人持续推进,美的、格力、顺丰、京东均为公司客户,相关业务有望高速发展。

    后续外延发展持续推进:由于对客户资源的需求,兼并收购与合作是行业扩张的重要手段,后续外延发展值得期待。

    业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为0.94、1.27亿元,EPS分别约为0.37、0.49元/股,对应PE分别为63、46倍,维持“买入”评级。