食品饮料行业双周报214期:国际奶价延续回升,茅台批价略有回落

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:闫伟 日期:2016-11-29

市场回顾:近两周板块涨0.5%,跑输上证1.6pct;其中张裕A、伊利股份涨幅居前。

    近期调研:1)泸州老窖:1573势头良好,中端酒继续推进,预计公司完成全年增长目标问题不大,来年有望保持20%快速增长;预计竞品挺价成功前1573价格仍保持平稳;员工持股/股权激励需等待国资委整体规划,定增阶段下预计方案暂难推出,公司当前以直接市场激励为主。2)山西汾酒:2016年产品呈现两端快、中间稳的哑铃型增长,主因省外低端自然放量、省内高端受益经济向好;省内继续推进深度分销、团购商转型,省外优先发展周边市场,预计费用投放将加大;上海经销商合作模式仍在探索,河北已开始模拟市场化,后续创新合作制将继续试行推进。3)西王食品:预计Kerr国外市场仍由原管理层运营,但将取消单一经销商、选择当地经销商合作,增速有望提升;国内市场将由西王新建销售公司运营,线上将加强与分销商合作,线下将借力西王已建立办事处资源展开健身房合作开发,实现线下引流、线上销售的立体化市场开发;预计2016年小包装食用油销量16万吨左右,同比增长20%。

    近期观点:1)继续重点推荐:一线白酒龙头(年底业绩确定性预期下配置比例仍有提升空间);中炬高新(定增加速,代理问题理顺后公司盈利水平有望进入上升通道);好想你(新品、销售持续超市场预期)。2)奶价底部拐点已现,预计来年继续缓慢提升:大包粉拍卖价环比继续上涨,预计主因前期减产、新西兰地震及北半球冬季囤积需求加大;国内原奶供需正走向平衡,规模化下原奶周期拉长。预计上涨初期将降低下游乳企成本红利,但龙头优势有望于后续回升周期中逐步显现。

    重要信息更新:1)白酒:本周茅台一批价1000-1020元,环比下降,预计后续下降空间不大,节前有上涨可能;五粮液690元,环比稳定。2)原奶:11/16原奶价环比涨0.3%;11/15全脂奶粉拍卖价环比升3%。

    近期报告:食品饮料2017年投资策略:厚积薄发,静候曙光;泸州老窖:一线品牌延续控货保价,底部反转趋势明确。

    行业新闻聚焦:茅台正式提前执行2017年配额;泸州老窖老字号特曲节前再度涨价;拉维亭签约1919。

    重点推荐:酒类:泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、张裕A、洋河股份;大众品:中炬高新、好想你、白云山、双汇发展、伊利股份。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
洽洽食品 买入 38.75 研报
高能环境 中性 -- 研报
中信银行 买入 -- 研报
光环新网 买入 -- 研报
圆通速递 持有 -- 研报
申通快递 持有 -- 研报
顺丰控股 持有 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
碧水源 买入 8.50 研报
嘉事堂 中性 -- 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
高能环境 0 0 研报
中信银行 0.54 0.63 研报
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申通快递 0.54 1.19 研报
圆通速递 0.88 0.76 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
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嘉事堂 0.29 0.31 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 买入
宋城演艺 28 持有 买入
三一重工 27 持有 持有
万华化学 27 买入 买入
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 持有 中性
格力电器 26 买入 中性
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

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生物制药 270 43 180
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房地产 251 28 163
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钢铁行业 219 30 118
家电行业 206 15 135
食品行业 198 25 75
煤炭行业 189 31 87
商业百货 183 31 105
其它行业 160 15 94