罗莱生活:收购全球高档家具领导者lexington,布局大家居战略

公司发布产业基金对外投资公告,11月8日大信家居产业基金及其旗下子公司与LEXINGTONHOLDING,INC.及SUNLEXINGTON,LLC共同签署股份合并协议,大信家居基金计划通过反向吸收合并的方式收购LEXINGTONHOLDING,INC.100%的股份,交易金额预计不超过8145万美元。南通大信家居产业基金是公司与上海绎行投资管理有限公司于2016年10月投资设立,公司全资子公司南通罗莱商务咨询有限公司出资5亿元、上海绎行出资10万元。

    Lexington家居名品是全球知名民用家具品牌制造商和批发商。Lexington总部位于美国,主要从事设计、采购、制造和销售高档家具等家居用品,是在全球创新设计和生活方式产业中的领导者。公司拥有超过100年的历史和经验,设计的实木家具、软体家具和户外生活产品涵盖了业内最多样化的款式范围,销往世界各地,屡获殊荣。

    Lexington拥有4大高档家具品牌,销售网络广泛。Lexington旗下拥有消费者熟知的品牌TommyBahamaHome,TommyBahamaOutdoorLiving,Lexington和Sligh。目前公司产品销往包括中国在内的33个国家,其中在中国上海、北京、杭州等城市共有22家门店。(1)TommyBahama品牌擅长对海岛生活进行高雅诠释。该品牌认为,感受海岛的休闲舒适就像信步走过自己家前门一样容易,与众不同的家居系列通过融合不拘一格的设计,充满异国情调的天然材料和丰富的饰面来唤起浪漫和激情。(2)TommyBahamaOutdoorLiving品牌专注于户外产品。该品牌提供了跨越多种多样的设计风格的款式,175种适应各种气候的高性能布料可供选择,每个单品都是手工定制,他们具有与室内布料同样的柔软手感,丰富色彩,生机勃勃的花版。(3)Lexington品牌以设计创新著称。Lexington设计非常时尚前卫,而且风格跨度惊人,该品牌相信整体生活方式的展现,每个系列都包含每一个房间的各种款式,品牌的激情在于创造能美妙地体现消费者的个人风格的家(4)Sligh品牌专注于家庭办公和娱乐设计。家庭办公和娱乐如今已经成为个人室内家居的延伸和个人风格的呈现。自1880年以来,Sligh一直是家庭办公和娱乐设计的领导者,美观而创新的设计,呈现了一种无与伦比的外观和功能的融合。

    公司围绕大家居战略持续对外投资已初见成效,未来通过旗下产业基金持续外延并购预期强烈。公司14年提出转型大家居战略,15年更名“罗莱生活”,依靠自身及资本力量在“内容+品牌+渠道+配套服务”四维度布局转型家居生活一站式零售商战略。(1)内野中国(浴室生活家居)+迈迪加(睡眠检测技术领先)+太火鸟(创新产品孵化平台),全面布局内容建设。(2)影觅传媒(娱乐营销企业)+优集品(家居生活买手平台),着眼家居战略配套服务建设。(3)此次收购的Lexington家居名品将助力公司深入向软装家居方向发展。(4)定增12.5亿建设家居生活O2O及供应链项目,九鼎系参与+合作成立多只产业基金,公司未来借助专业资本力量并购行业优秀标的预期强烈。

    公司是家纺企业龙头,坚定向家居生活一站式品牌零售商转型,定增已被证监会受理,大股东认购48%彰显对公司转型大家居战略发展信心,公司账上可用资金多,未来通过旗下产业基金持续外延并购预期强烈,维持“买入”评级。公司此次收购将对明年业绩产生实质影响,但考虑目前仅为签署股权合并协议,我们暂不调整盈利预测,待公司后续交割有进展再调整盈利预测。我们维持16-18年EPS为0.62/0.67/0.74元,对应PE为23/21/19倍。