食品饮料行业周报212期:茅台承诺不提出厂价,2017年任务量增15%

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:闫伟 日期:2016-11-08

摘要:

    市场回顾:本周板块涨0.2%,跑输上证0.5pct;其中燕塘乳业、好想你涨幅居前。

    近期调研:汤臣倍健:预计公司来年将着重发力电商,通过借力NBTY 发力跨境电商与国内电商、确立汤臣倍健20个线上专供产品、加大线上经销商折扣力度等,加大线上占比;线下仍处调整,未来有望通过发力三四线城市、整合原有直销业务等维持线下正增长;预计全年收入与净利增速平淡,但来年发力线上、海外并购进程均值得期待。

    近期观点:1)茅台承诺不提出厂价、2017年任务量增15%,老窖继续收紧开发品牌:国酒茅台报报道2017年茅台将不调价、计划量增15%至2.5万吨,我们认为规划反映了茅台稳价以平衡经销商与渠道利益、量增以回归稳健发展的整体思路,在当前竞品提价下有望强势聚拢渠道资源,叠加2016前三季170亿预收款,预计2017年业绩确定性依然坚挺;老窖下达整顿经销品牌通知(12月1日前停止生产、31日前新产品封样),我们认为政策相当于继续砍条码、产品结构有望继续优化。临近岁末,各大酒企有望释放来年经营计划信息,板块情绪有望继续催化,继续重点推荐泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒等一线龙头。2)近期大包粉拍卖价大涨,预计国内奶价将缓慢回升。11/1大包粉拍卖价环比大涨20%,预计主因主产国供给端收缩, 及北半球进入冬季、部分贸易商加大囤积。当前需求端因素并不明显, 因欧盟供给调整较后,预计国际奶价将在2017年上半年回暖;进口替代减少、国内原奶价有望随之缓慢企稳,回暖初期将直接降低乳企成本红利,但将利好竞争格局。3)继续重点推荐中炬高新、好想你。

    重要信息更新:1)白酒:本周茅台一批价1030-1050元、环比升10-30元,五粮液685元、环比升5元。2)原奶:10/26原奶价环比持平; 11/1全球全脂奶粉拍卖价环比升20%。3)猪价:11/4生猪价环比升1.1%,猪肉价环比升0.1%。

    近期报告:三季报点评:贵州茅台、伊利股份、山西汾酒。

    行业新闻聚焦:茅台酒2017年增量15%;泸州老窖品牌再下整顿令; 茅台发文警惕双11电商破坏价格稳定;中粮集团加码酒业板块。

    重点推荐:酒类:泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、张裕A、洋河股份;大众品:中炬高新、好想你、白云山、双汇发展、伊利股份。

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