新兴铸管:看好球墨铸管龙头企业借力PPP

2016年三季报:三季度业绩低于预期

    公司前三季度实现营业收入约406.62亿元,同比上升8.12%;归属于母公司净利润2.27亿元,同比下降22.59%;基本每股收益0.06元,同比下降22.61%;加权平均净资产收益率1.33%,比上年下降0.42个百分点。其中,第3季度实现营业收入约137.31亿元,环比下降12.59%、同比上升27.44%;归属于母公司净利润0.38亿元,环比下降74.35%、同比增长0.94亿元;基本每股收益0.01元,环比下降0.03元、同比上升0.03元。

    三季度剥离亏损资产,或影响营收

    8月17日,公司将其所持有的新疆金特48%股权、全资子公司新疆控股分别持有的铸管新疆100%股权和新兴国贸55%股权转让给新兴际华集团,新兴际华集团拟将其持有的际华股份5%股份作为驻疆钢铁企业股权转让支付价款,合计16.27亿元。2013至2015年,上述三家驻疆钢铁企业合计亏损分别达到0.88亿元、9.34亿元、4.63亿元。短期看,剥离上述三家亏损企业将影响公司营业收入,但长期将提升公司资产盈利能力。

    公司拟设立10亿元环保基金,PPP项目将拓展球墨铸管下游

    2016年10月13日,公司发布《关于成立环保基金并投资河南汝州水务PPP项目的提示性公告》,公司拟发起设立的10亿元环保基金主要投向环保及水务领域,其中公司认缴2亿元,由远泓投资负责合伙企业日常运营。环保基金首期规模7006万元,首期资金拟通过增资和原股东转让股份的方式投资汝州博华并最终持有其48.73%股权,资金专用于汝州博华投资的河南汝州第三水厂PPP项目。河南汝州市第三水厂PPP项目一期工程投资2.26亿元,合计将使用球墨铸铁管1.7万吨。

    专注球墨铸管事业,借力PPP,实现产业升级转型,维持“增持”评级

    公司是国内球墨铸管龙头企业,目前公司在华北、华东、华中、西南、西北有铸管生产基地,年产能230万吨,未来产能将达到260万吨。此前,公司曾与光大资本共同发起、募集设立100亿元规模新兴光大水务基金,推动公司转型升级,帮助公司实现以水务管网类为主导的基础设施运营商的战略目标。近期公司拟设立环保基金投资河南汝州水务PPP,可获得投资收益,并将少量拉动球墨铸管需求。在城市基建快速发展的背景下,公司拟与博天环境集团上海投资有限公司建立战略合作关系,投资水务管网PPP项目,实现产业转型升级,故维持公司“增持”评级,预计2016-2018年EPS分别为0.07、0.10、0.15元。

    风险提示:经济形势变化;原料成本及产品价格波动;公司经营治理等。