潮宏基:三季度业绩保持平稳,定增项目专注渠道建设

财报摘要:

    公司发布三季报,今年前三季度公司实现营业收入20.68亿元,同比增长0.78%,实现归属上市公司股东净利润1.95亿元,扣非后净利润1.80亿元,分别较上年同期增长0.47%和7.72%,基本每股收益0.23元,与去年同期持平。

    下游消费需求回升缓慢,三季度业绩保持平稳

    三季度公司实现营业收入6.86亿元,同比增长4.31%,受黄金价格横盘震荡,传统黄金饰品消费依然低迷。公司不断深化产品结构调整,低毛利黄金饰品收入占比进一步下降,前三季度毛利率39.21%,较2015年提升2.3个百分点。

    珠宝云平台创新营销项目专注渠道建设

    公司拟募集不超过12亿元用于珠宝云平台创新营销项目,加强线上IT系统建设、线下体验店改造、婚庆产品开发及品牌运营推广。全国范围内千余家门店以及200万会员是线上和线下资源整合基础,项目落实后有望建立实体店与互联网一体化发展的商业模式。定增项目目前处于证监会审核阶段。

    客群运营定位带来外延并购预期

    自2015年起,公司从集团层面建立核心客群运营团队,运营重点由品牌转为客群,多维度发掘中产群体消费需求与潜力。从单纯多品类运营到客群运营,将为特定对象提供一站式服务,从供给端提升整体品牌和商品服务升级。

    盈利预测与估值:

    不考虑外延并购,预计2016-2018年,公司分别实现营业收入27.72亿元、28.86亿元、30.32亿元,实现归属母公司的净利润2.64亿元、2.92亿元及3.29亿元,EPS分别为0.31元、0.35元和0.39元,对应2016-2018年PE分别为33.93倍、30.64倍、27.17倍。维持公司“强烈推荐”评级。

    风险提示:外延进度低于预期;珠宝行业增速低于预期。