启源装备2016年3季报点评:各板块整体向好,2016年度业绩值得期待

投资建议:公司各板块业务呈现向好态势,2016年度业绩值得期待。公司是中节能(六家央企改革试点之一)旗下稀缺环保上市公司平台,央企资源丰富,并非普通民企可比。考虑公司重组议案通过,结合诸多主题“央企改革+智慧环保+土壤修复+高纯气体”,我们认为业绩兑现可期。维持公司2016-2017年盈利预测,预计EPS为0.05、0.06元(重组完成后预计公司EPS为0.29、0.33元),维持目标价26.40元,维持增持评级;

    事件:公司发布3季报,2016年前三季度公司营业总收入1.87亿元,同比增长6.4%;归母净利润-406.10万元,亏损额同比增加70.2%;

    各业务板块整体呈现向好态势,2016年度业绩值得期待。报告期内,公司各业务板块整体呈现向好态势,主营收入及净利润同比均实现增长。其中波纹脱硝催化剂板块利润总额及毛利率有所增加;高电压试验设备业务继续保持稳定发展,收入及利润同比基本持平,部分大额在手合同预计在四季度实现收入,公司2016年度业绩值得期待;

    重组过会,六合天融为环保业务注入动力。报告期内,公司发行股份购买六合天融之重大资产重组方案获得证监会通过,交易完成后,公司将充分利用标的公司在大气污染防治业务领域的竞争优势,将节能环保业务发展成为公司未来发展的持续动力,显著提升公司的盈利能力,未来前景可期;

    风险因素。央企改革进展低于预期;高纯气体审批进度滞后。