盛天网络2016年三季报点评:16Q3业绩超预期,新业务成长性加速体现

维持目标价53.11元,维持“增持”评级。我们认为,公司牢固的网吧渠道资源开展电竞、VR、商业Wi-Fi 等场景化业务变现具有巨大商业潜力,转型带来的成长性有望继续,我们维持公司2016~2018 年预测EPS 0.44/0.62/0.67 元,维持目标价53.11 元,维持“增持”评级。

    业绩概述:2016Q3 公司实现主营业务收入1.11 亿元(+107.9%),实现归母净利润0.31 亿元(+76.8%);2016Q1-Q3 实现主营业务收入2.37 亿元(+52.43%),实现归母净利润0.69 亿元(+28.67%)。

    业绩持续反弹,增幅超我们预期,新业务增长迅猛。16Q3 公司经营出现稳健增长,新兴业务增长迅猛:游戏联运业务收入大增153.03%、增值服务收入大增150.08%;广告业务在行业整体下滑的宏观背景下营收增速反弹至8.08%。

    用于转型的投入加速增长,业绩潜力有望持续释放。公司加大对新业务的投入是推动业绩改善主要原因:今年公司旗下联运平台新增游戏已达18 款、EGL 赛事平台和战吧竞技平台的开发工作正加速进行。后续公司将保持加大游戏接入的力度、加强EGL 竞技联盟对赛事制作、宣传平台、媒体内容制作板块的整合能力,并通过流量的合作和优化,做大做强增值业务,公司业绩增长势头有望得到保持。

    风险提示:网吧行业整体下滑、市场竞争加剧、版权侵权风险。