神州泰岳:三季度持续业绩修复,四大核心板块进展顺利

投资要点

    公司发布三季报,2016年1-9月实现营业收入21.28亿元,较去年同期增长17.24%;归属于上市公司股东的净利润为3.50亿元,同比增长95.57%;归属于上市公司股东的扣非净利润为9827万元,同比增长48.67%。

    三季度持续业绩修复:上半年开始的业绩修复过程在三季度得以延续。上半年剔除壳木软件业绩补偿后,因中清龙图投资收益减少而造成扣非净利润同比下滑,而三季度扣非净利润同比增长49%,业绩水平向上。

    四大核心业务板块进展顺利:1)传统ICT运营管理业务项目签约实施进展顺利,融合通信成明年亮点。中国移动融合通信将叠加互联网社交能力,继承原有飞信业务形成和飞信,已确定2016年底正式商用,预计首年5000万用户。公司具备10年以上飞信运营经验,未来独家承建中国移动北方节点,同时向金融机构、开发者等提供专业服务和解决方案,业务空间广阔。2)手游业务毛利占比快速提升,对公司业绩提升有重要作用。壳木新款重度游戏《战火与秩序》月流水持续环比增长,9月达4600万元,进展顺利。3)战略新业务板块人工智能与大数据业务涵盖“语义云”、“人工智能”和“云服务”三条主线,目前公司完成对中科鼎富收购,成立人工智能研究院,不同行业人工智能应用已有订单落地,开局良好。4)另一战略业务物联网通讯技术应用,即智慧线产品落地也进一步推进。

    盈利预测:预计公司2016-2018年EPS分别为0.28、0.35、0.42元,给予“增持”评级。

    风险提示:新业务进展不达预期,主营业务行业竞争加剧等。