特发信息2016年三季报点评:符合预期,看好未来国企改革推进

类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:程成 日期:2016-11-03

公司发布2016年前三季度业绩报告,公布2016年前三季度实现归属上市公司股东的净利润1.24亿元,同比增长135.08%。第三季度实现归属上市公司股东净利润4600.49万元,同比增长208.94%,业绩持续高增长,符合预期。

    业绩高增长,深圳东志并表贡献业绩

    目前,深圳东志处于产能扩张时期,从营收扩大规模测算,预计将大幅超过本年4688万元业绩承诺,根据公司增资公告的东志可行性研究分析预测,2016年深圳东志净利润测算将达到7000万元,同比增长43.3%,成为公司业绩增长重要来源。

    光纤光缆景气度持续,收购傅立叶切入军工电子

    公司所在行业处于景气阶段,国内市场需求增速明显,国外市场需求也在增长。军工信息化部分,公司借助傅立叶切入军工信息化领域,将受益于国家的军事现代化发展战略和国防军费的不断增长。

    设立并购基金,受益深圳国企改革预期持续增强

    2015年率先国企改革收购深圳东志和成都傅立叶。通过深圳东志延伸产业链,借助成都傅立叶切入军工电子,完善多元化产业格局建设。同时,公司将继续受益深圳国企改革的政策,公司设立并购基金继续向军工信息化方向拓展;并可能在资金、政策等多方面继续受益,随着深圳市推进国企改革方案,公司“国企改革+外延预期”进一步增强。

    看好公司新战略布局及改革预期,维持“增持”评级

    公司是国内最早开拓并专注于光纤光缆企业之一,受益行业持续景气。公司完成多元产业格局建设:通过收购深圳东志延伸光传输设备产业链,借助成都傅立叶切入军工信息化领域。深圳制动产能扩张将显著增厚业绩,傅立叶受益国防支出稳步增长,有望成为新增长点。我们预计公司2016/2017/2018年净利润分别为2.1/3.0/3.8亿元,对应42/30/24倍PE,看好公司战略布局,维持公司“增持”评级。

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