北部湾旅:业绩表现亮眼,外延收购跨界大数据

【事件】(1)2016年10月26日公司发布第三季度报告,前三季度公司实现营业收入3.87亿元,较去年同期增长33%;归属母公司净利润为0.94亿元,同比增长20.26%;实现每股收益0.43元。(2)博康智能在9月22日完成股权过户,10月1日报表合并。

    (3)与三季报同日公布“北部湾国际海洋旅游服务基地项目”公告,预计投资4.4亿元,开发北海市侨港镇北海国际客运港旅游资源,填补北海品质化旅游商业空白。

    内生+外延双轮驱动,公司业务表现亮眼:公司三季报业绩增长迅速,营业收入较去年增长33%。公司7月份并表渤海长通、龙虎山项目分别实现收入3590万元和1984万元;同时北海航线通过深挖业务潜力、开发特色旅游服务产品、升级“来游吧”售票系统、优化营销渠道等举措助力公司前三季度实现客运量稳定增长。博康智能2016年度承诺净利润11155.24万元,前三季度实现营业收入6.74亿元,净利润7012万元,完成承诺金额的62.9%,我们预计四季度公司将完成承诺利润,预计报表合并后,北部湾旅营业收入将实现快速增长。

    外延式收购跨界大数据,深入整合激发新动能:博康智能在智慧安全及智慧交通两大垂直领域深耕多年,拥有自主研发的“图像解析及内容检索关键技术”和“数据管理及挖掘应用关键技术”两大核心技术。北部湾旅通过跨界收购,快速进入大数据市场两大领域先进行列,拓宽公司业务范围;同时与公司旅游项目深入整合,升级公司旅游服务,打造智慧旅游标志性范例。目前博康智能积极布局人工智能技术及产品,公司占据技术及市场先发优势,未来随着公司人工智能商业模式的完善,对于业绩将产生积极影响。

    投资建议:公司三季报表现超预期,博康智能将实现并表,占据技术先发优势,业绩同样表现亮眼。公司从宽度和深度二维拓展,将迎来发展新阶段。我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.51、0.90和1.14元。给予维持一A建议,6个月目标价为42元。

    风险提示:新项目开发进度不及预期;客流增速不及预期;技术开发不及预期。