天音控股:利润同比增长显著,业务整合持续发力

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:申烨 日期:2016-11-02

利润同比增长显著,彩票业务贡献明显

    公司1-9月营业收入243.20亿元,同比下降19.78%;归属上市公司股东净利润6137万元,同比增加143.13%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-963万元,同比增加93.70%。其中,今年三季度营业收入73.20亿元,同比下降20.42%;归属上市公司股东净利润9236万元,同比增加252.79%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1975万元,同比增加130.47%。公司利润增长、经营业绩实现扭亏为盈,一方面由于分销业务新品销售达到预期,运营效率增强、成本降低;另一方面由于3月完成了对掌信彩通100%股权的收购,其经营主体穗彩科技业务发展稳定、贡献较大。

    业务整合持续发力,彩票手机齐头并进

    公司9月公告了全资子公司深圳天联彩的对外投资计划,拟对深圳联彩投资3200万元(增资完成后拥有19%股权)、对深圳掌中彩乐游投资2500万元(增资完成后拥有15%股权)、对北京零彩宝投资1500万元(增资完成后拥有15%股权)、对深圳聚享无线投资1700万元(增资完成后拥有15%股权)、对深圳艾尔曼投资3000万元(增资完成后拥有15%股权)。天联彩共计投资金额为1.19亿元。此外,公司计划向珠海魅族科技增资2亿元,此举有利于公司从上游获取更稳定的货源,发挥协同效应。

    盈利预测与投资建议

    预计公司2016-2018年净利润分别为1.30/2.37/3.15亿元,EPS分别为0.14/0.25/0.33元,分别对应83/46/34倍PE。我们看好公司主营业务的改善以及未来在彩票领域的进一步发展,维持“买入”评级。

    风险提示

    手机分销业务受经济环境影响;移动转售和移动互联网业务投入可能影响净利润;彩票业务受政策调整影响较大;短期估值偏高。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报

股票关注度

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当升科技 26 持有 买入
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爱尔眼科 25 持有 买入
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行业关注度

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其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55