华发股份:业绩持续超预期释放,财务结构逐渐改善

公布半年报,16年前三季度实现营收77.08亿元(+123.73%),归母净利润3.80亿元(+27.91%),归母扣非净利润3.71亿元(+44.78%)。

    深耕珠海市场,持续受益于大股东华发集团在珠海,尤其是横琴区域的独特资源优势。前三季度整体销售受益房价上涨而大增,快速积累可结转资源。结转毛利率回升,上市公司盈利稳定增长可持续。融资顺利及加速结转助力财务结构改善明显,融资成本持续下降。最新RNAV23.78元,预测16-18年EPS0.77/0.98/1.24元,PE17.5/13.7/10.9倍,给予“推荐”评级。

    风险提示:政策调控致销售不及预期;新兴业务布局受阻。