宁波港:营收继续承压,两港一体化落地推进

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王晓艳,瞿永忠 日期:2016-11-01

报告摘要:

    事件:2016年1 0月31日公司发布三季报,1-9月公司实现营业收入125.34亿元,同比下降3.81%;实现归属上市公司股东净利润18.87亿元,同比下降17.49%。公司上半年实现EPS 为0.14元,2015年同期为0.17元。

    Q3营收跌幅扩大,毛利率提升。2016年第三季度,公司实现营业收入39.11亿元,同比下降8.36%,降幅较上半年略有扩大;发生营业成本25.53亿元,同比下降-16.13%;毛利率34.73%,同比增加6.05pct, 较上半年21.92%的毛利率亦有较大提升。我们认为公司营收下降主要由于集装箱业务增速的回落。

    经济企稳集箱、散货吞吐量回暖。近期,国内经济增长回暖,GDP 增速稳定在6.7%,PMI 指数维持在枯荣线上方。1-9月,全国港口集装箱吞吐量累计增速3.5%,港口货物吞吐量累计增速2.2%。公司作为集装箱业务、干散货业务兼营枢纽港口,关注公司海铁联运、海河联运等业务的成长。

    收购舟港股份落地,公司更名为“宁波舟山港股份有限公司”。公司向控股股东宁波舟山港集团发行股份购买其持有的舟港股份85%的股份,于今年8月10日完成资产过户,于9月28日完成公司名称等工商变更。重组实现两港优势互补,避免重复建设减少竞争摩擦,推动港口经营集约化发展。宁波-舟山港一体化将强化区域枢纽港地位,业务层面的协同整合效应仍需要长期观察。总体上,公司背靠浙江海洋经济强省建设大背景,亦受益于国家“一带一路”、“长江经济带”战略推进,结合舟山自贸区设立预期,我们认为政策红利将长期利好公司发展。

    盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS 分别为0.18,0.20,和0.21元,对应PE 为29/27/24倍,维持“增持”评级。

    风险提示:宏观经济风险,港口竞争分流风险

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601018 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中装建设 买入 -- 研报
方大特钢 持有 -- 研报
三钢闽光 持有 -- 研报
大冶特钢 持有 -- 研报
好想你 买入 -- 研报
华鲁恒升 买入 -- 研报
万华化学 买入 -- 研报
龙蟒佰利 买入 -- 研报
鹏鼎控股 买入 34.50 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
韶钢松山 -0.07 -0.25 研报
东方电缆 0 0 研报
中国国旅 0.76 1.12 研报
先导智能 0 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
赢合科技 0 0 研报
顺鑫农业 0.83 0.55 研报
科士达 0.85 0.51 研报
潍柴动力 3.96 2.00 研报
我武生物 0 0 研报
华策影视 1.12 0.59 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 中性
五粮液 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 中性
贵州茅台 27 持有 买入
隆基股份 27 买入 买入
华泰证券 26 持有 中性
中顺洁柔 26 持有 中性
通威股份 25 买入 买入
三一重工 24 持有 买入
万科A 24 买入 买入
伊利股份 23 持有 中性
中国国旅 23 持有 中性
芒果超媒 23 买入 买入
恒瑞医药 22 买入 买入
格力电器 22 持有 中性
中信证券 21 持有 中性
保利地产 21 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 482 82 253
汽车制造 402 33 237
钢铁行业 387 29 233
化工行业 318 55 113
电子器件 294 51 172
生物制药 277 45 160
金融行业 270 23 122
建筑建材 252 38 120
交通运输 209 23 99
机械行业 207 42 81
房地产 202 24 143
有色金属 193 44 71
家电行业 188 13 120
服装鞋类 188 18 98
煤炭行业 162 26 86
酒店旅游 153 20 51
农林牧渔 148 25 73