怡亚通:营收保持高速增长,四季度业绩有望超预期

事件:

    报告期内,公司实现营业总收入4,148,586万元,比去年同期增长39.24%;归属于上市公司股东的净利润45,142万元,比去年同期上升29.38%。基本每股收益为0.21元,较上年同期增长16.67%。

    投资要点:

    营收保持高速增长,深度供应链业务持续扩张。

    报告期内,公司营收继续保持高速增长。公司通过实施大客户战略,加强客户导入管控,使客户数量大幅增加,同时延伸供应链管理业务,提供更多更优质的供应链管理增值服务。公司重点发展的深度供应链业务持续扩张,整合购并快消行业经销商的速度加快。报告期内公司购并或新增的深度380合资公司已超过50家,公司通过对这些公司的平台化改造和规范化管理,大幅提升市场占有率,进一步增强了公司的竞争力 星链系列落地在即,四季度业绩有望超预期。

    备受市场关注的O2O供应链商业生态(星链系列)正处于持续优化阶段,且即将正式推出。公司全力打造的此项目旨在以消费者为核心,构建五大服务平台,全面覆盖流通行业500万家终端门店,紧密聚合品牌企业、物流商、金融机构、增值服务商等各大群体,打造一个跨界融合、平台共享、共融共生的O2O供应链商业生态圈。此外,在经济持续低迷及政策监管明显加强的环境下,公司供应链金融业务仍保持稳步增长,主要依靠规范的管理制度和专业的服务团队,在保障业务发展的同时,严格风控管理,终端营销业务同样处于快速推广阶段,预计年内将实现5万台的终端设备覆盖。因此,我们预计公司四季度业绩存在超预期的可能。

    盈利预测。

    预计 2016-2018年 EPS 分别为 0.31元,0.43元和 0.53元,维持“推荐”评级。

    风险提示。

    融资进展不顺利,供应链金融坏账率过高。