中洲控股:激励再强化,成长不停歇

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈慎 日期:2016-11-01

中洲控股发布2016年三季报,实现营业收入53.7亿,同比增长71%,实现归母净利润0.8亿,同比下降80%。

    销售增长步伐不停歇:公司前三季度结算收入延续高速增长,但毛利率下降的趋势仍未改变,至四季度,公司除了成都中央城邦、上海君廷项目,惠州等项目也有望进入集中结转周期,预计整体利润率将有所恢复,但难以修复至2015年的水平。据我们跟踪,公司前三季度实现销售金额约85亿,同比增长约40%。公司目前可售货值依然集中在上海、成都、惠州、青岛等,青岛半岛城邦项目下半年开盘以来去化良好,我们认为公司全年105亿目标已经尽在咫尺,存在超额完成的可能性,连续3年保持高速增长。

    无新增土储,存量价值逐步凸显:土地市场热度使得公司三季度没有新增项目,但是值得强调的是,这也给公司存量资源带来了重估的机会,随着销售的快速释放,公司现金流大幅改善,三季度末净负债率较年中快速下滑,与年初基本持平。此外公司定增已经过会,仍需等待正式批文。另外公司拟公开发行不超过9亿债券,目前正在等待深交所审核。但需要警惕的是近期房企融资面临监管收紧的预期,公司再融资仍需跟踪后续进展。

    股权激励+员工持股强化团队一致利益:去年以来,公司两次启动激励机制:1、股权激励第一期计划,目前已经解锁;2、员工持股计划,将进入锁定期。我们认为2次激励机制有助于绑定管理层和员工的一致利益,助推公司业务的发展,公司今年明确提出探索新业务拓展,思考企业转型,激励机制的顺利实施也将为公司在成长和转型的道路上再添动力。

    盈利预测与投资评级:预计公司2016年-2017年EPS分别为0.70元、0.97元,维持“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000042 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
伊利股份 持有 -- 研报
益丰药房 买入 -- 研报
老百姓 买入 -- 研报
大参林 买入 -- 研报
我武生物 买入 -- 研报
泰格医药 买入 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
华兰生物 买入 -- 研报
长春高新 买入 -- 研报
领益智造 买入 -- 研报
寒锐钴业 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
我武生物 0 0 研报
长春高新 0.94 1.58 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
泰格医药 0 1.15 研报
老百姓 0 0 研报
大参林 0 0 研报
益丰药房 0 0 研报
华兰生物 1.01 0.74 研报
领益智造 0.27 0.39 研报
寒锐钴业 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 35 持有 持有
三一重工 34 持有 买入
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 33 持有 持有
中国国旅 30 持有 买入
泸州老窖 29 持有 买入
广联达 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
中信证券 26 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 买入
海天味业 26 持有 中性
亿纬锂能 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 497 86 244
汽车制造 397 42 220
电子器件 285 55 179
机械行业 264 56 121
生物制药 261 53 146
建筑建材 236 47 131
金融行业 224 30 97
化工行业 220 55 100
有色金属 196 40 50
钢铁行业 183 32 88
酿酒行业 178 16 97
家电行业 173 13 100
商业百货 172 35 89
酒店旅游 160 20 78
房地产 159 26 101
交通运输 155 31 67
电力行业 135 29 64