特发信息:三季报符合预期,国企改助力外延发展

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:田明华 日期:2016-10-28

事件:

    公司发布2016 年三季报,前三季度实现营收32.6 亿元,同比增长91%, 归属于上市公司股东的净利润1.2 亿元,同比增长135%,处于前期预告中值,符合预期。此外,公司公布全年业绩预告,预计全年实现归母净利润1.7 亿-2.1 亿元,同比增长80%-130%。

    深圳东志业务放量贡献业绩,生产线扩张带动增长持续

    深圳东志主营光纤接入终端,随着运营商FTTH 持续部署,我国接入网以及接入终端设备需求持续扩大,东志业绩持续放量,订单量持续增长。同时在特发的助力下,深圳东志产能得到释放,生产线进一步扩充,明年也将保持较好增长。

    毛利率略降,并表带来费用率下降

    前三季度综合毛利率16.18%,同比下降1.1 个百分点,主要由于市场竞争激烈投标价格下降,导致成本增长幅度高于收入增长幅度。销售费用率和管理费用率分别为2.76%、6.69%,分别同比下降1.6、0.5 个百分点, 主要由于深圳东志并表同时其业务规模扩张显著。

    看好军工领域扩张潜力,国企改助力公司持续发展

    成都傅立叶在特发对资金、客户等方面资源的支持下,后续有望不断实现业绩突破。特发把握军工信息化、军民融合大趋势大背景,从业务和资本两个维度坚定向军工电子领域继续扩展,我们看好公司军工领域的扩张潜力。此外,公司是深圳国企改重点企业,已与深圳国资平台共同成立并购基金,深圳是国企改的排头兵,在国企改的大背景下,公司未来有望在政策上进一步得到资源的倾斜与支持。

    维持“增持”评级,目标价34 元

    我们测算2016~2018 年公司EPS 分别为0.64 元、0.99 元、1.18 元, 对应PE 为47X、31X 和25X。考虑到深圳东志业绩持续超预期以及国企改步伐的加快,上调目标价至34 元,维持“增持”评级。

    风险提示:

    军工标的业绩不及预期的风险;运营商建设投资高峰回落的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000070 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
洽洽食品 买入 38.75 研报
高能环境 中性 -- 研报
中信银行 买入 -- 研报
光环新网 买入 -- 研报
圆通速递 持有 -- 研报
申通快递 持有 -- 研报
顺丰控股 持有 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
碧水源 买入 8.50 研报
嘉事堂 中性 -- 研报
飞亚达A 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
高能环境 0 0 研报
中信银行 0.54 0.63 研报
光环新网 0 0 研报
申通快递 0.54 1.19 研报
圆通速递 0.88 0.76 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
碧水源 1.30 1.10 研报
嘉事堂 0.29 0.31 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
中国国旅 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 买入
三一重工 27 持有 持有
万华化学 27 买入 买入
中信证券 26 持有 买入
格力电器 26 买入 中性
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性
中国太保 25 持有 买入
爱尔眼科 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 469 77 291
电子器件 373 51 234
汽车制造 347 35 187
建筑建材 336 46 189
金融行业 305 25 150
机械行业 288 39 117
化工行业 255 45 105
生物制药 250 39 167
酿酒行业 243 16 126
房地产 217 24 149
交通运输 204 24 101
钢铁行业 182 29 99
食品行业 178 25 68
家电行业 166 15 112
商业百货 165 29 94
其它行业 141 14 83
有色金属 141 37 54