广电网络2016年三季报点评:业绩符合预期,网络内生成长性持续释放

维持目标价20.38元,维持“增持”评级。由于公司9月2日定增实施完毕导致总股本增加,我们维持对公司的盈利预测,但以新股本计算公司2016~2018年预测EPS为0.29/0.35/0.41元(前值0.31/0.38/0.44元),维持目标价20.38元,维持“增持”评级。

    业绩简述:公司10月27日公布三季报,2016Q1-Q3公司实现主营业务收入18.01亿元,同比增长2.46%,实现归母净利润1.23亿元,同比增长22.62%。

    业绩符合我们此前预期,经营持续稳健增长。2016Q3公司延续上半年稳定的业绩增长态势。新业务方面,东方明珠与公司在陕西省内高清互动业务的合作自今年6月份展开以来增量用户已拓展超9万户,战投带来的业务协同已明显体现。值得指出的是,9月定增所要偿还的银行贷款已在报告期内全部实施完毕,预计此部分财务费用减少带给公司业绩同比增长率的积极作用还将在年报中延续。

    与战投的业务合作进入全面开展阶段,加速内生潜力释放。从长线看,借助公司全国领先的双向网络基础,东方明珠、同方股份、捷成股份与公司分别在高清互动业务、智慧业务、教育云业务领域的协同发展已进入全面实施阶段,将助力公司实现新业务与业绩的同时突破,公司有线网络内生成长性有望持续释放。

    风险提示:新业务拓展缓慢,IPTV、OTT等新媒体加剧竞争的风险。