新华都:利润大增315.4%,代运营业务值得期待

新华都发布2016年度三季报

    新华都2016前三季度共实现营业收入50亿元,同比增长1.69%,归属于上市公司股东的净利润为2.12亿元,同比增长315.4%。扣非后净利润为1154万元,同比增长109.09%。其中Q3共实现营业收入16.08亿元,同比增长1.44%;归属于上市公司股东的净利润为1.63亿元,同比增长318.83%。

    出售长沙中泛置业导致Q3利润同比大幅增长318.83%

    公司第三季度利润同比大幅增长318.83%主要是公司出售长沙中泛公司19.5%的股权获得投资收益2.08亿元所致。剔除出售中泛置业等非经常性损益影响后,公司第三季度净利润为-1090万元,去年同期为-6716万,亏损幅度大幅缩窄。面对经济的持续不景气及电商冲击的影响,公司旗下扭亏无望的门店已经基本全部关闭,同时公司推出全新品牌“邻聚”,以生鲜、即食商品为特色,打造集休闲、购物、简餐、服务为一体的社区平台,进一步精耕细作当地市场。公司业绩同比大幅改善。

    电商代运营业绩表现良好,发展前景广阔

    尽管公司未披露三季度代运营数据,但从上半年度数据看,公司2016H1代运营业务共实现收入1.1亿元、净利润0.24亿元;分别同比增长19%、31%,业绩表现良好。公司代运营业务目前主要聚焦于白酒等快消品类,业务范围包括代运营服务及互联网销售(包括定制化与非定制化产品)。白酒销售渠道线上占比极低,市场前景广阔,公司作为代运营行业佼佼者,将分享酒类网购规模快速提升红利。借助新华都与众多品牌商多年合作基础及实力雄厚的大股东的支持,随着公司代运营成功案例的不断增加,代运营业务跨品类复制想象空间大。

    维持公司“增持”评级,看好公司代运营业务发展前景

    考虑到公司经营状况,我们下调了公司盈利预测,预计2016-2018年公司归母净利润分别为2.35/1.41/1.89亿元(之前为3.2/2.32/3.26亿元)。我们看好公司电商代运营业务长期发展前景及业绩的恢复,维持公司“增持”评级。近期公司股价连续两天涨停,建议投资者审慎操作。

    风险提示:宏观经济严重下行;食品(酒类)安全事件;公司历史上信息披露不完善可能导致的风险;大规模关闭门店带来的一次性损失。