北部湾旅:业绩超预期,收购交割完成腾飞在即

旅游业务高速增长,博康智能助力公司高速成长。2016年前三季度公司实现营业收入3.87亿元,同比增长33.25%,归属于母公司所有者净利润0.94万元,同比增长20.26%;由于博康智能股权过户日为9月22日,于10月1日合并报表,因此公司三季度业绩只体现旅游业务情况,其中7月并表的渤海长通、龙虎山项目新业务分别贡献净利润1540万元和564万元,助力公司旅游业务实现高速增长。

    博康智能业绩表现亮眼,外延整合顺利。公司三季报披露,前三季度博康智能累计实现营业收入6.74亿元,净利润7,012万元。根据重大资产重组报告书披露,2015年博康智能实现营业收入7.49亿元,净利润8674万元,其中2015年11-12月实现营业收入2.51亿元,净利润4,490万元,由此可以算得博康智能在2015年1-10月实现营业收入4.98亿元,净利润4,184万元。2016年前三季度博康智能营收、净利相比2015年1-10月分别增长35.34%和67.59%,业绩实现全年高速增长无虞,公司外延整合顺利。

    政策、技术、需求三重驱动,占领先发地位迎接历史发展新机遇。

    博康智能是我国智慧安全和智慧交通的先行者,拥有超过20年的行业经验。技术方面,近年来博康智能积极布局人工智能,实现了人工智能与大数据技术的产品化,使其始终保持行业领先地位;政策方面,凭借技术积累和业界口碑,博康智能将承接国家发改委组织建设的一体化指挥调度技术国家工程实验室,意义重大。需求方面,治安防控与智慧交通在“十三五”期间将迎来解决方案加速集中。博康智能未来将通过占领先发地位,以实验室为载体,把控关键技术和行业标准,在政策、技术、需求的三重驱动下,迎来历史发展新机遇。

    投资建议:公司前三季度旅游业务实现高速增长,收购的博康智能业绩表现亮眼,其股权已完成过户,将于10月1日并表,公司腾飞在即。博康智能在政策——承载国家实验室、技术——积极布局人工智能、需求——解决方案加速集中的三重驱动下,通过占领先发地位迎来历史发展新机遇。预计公司2016-2017年备考EPS分别为0.58元、1.03元,给予“买入-A”评级,6个月目标价45元。

    风险提示:社会治安防控政策不达预期,大数据及人工智能技术创新不达预期。