环能科技:业绩略低预期,看好公司未来布局

事件描述

    近日,公司披露2016年三季报,前三季度,公司实现营业总收入3.24亿,同比增长70.69%;实现归属于母公司净利润0.44亿,同比增长10.95%。

    事件评论

    受制于传统业务景气下滑,公司业绩略低预期。公司前三季度实现业绩约0.44亿,同比增长10.95%,主要由于江苏华大并表(合并日为2015年10月31日)。江苏华大前三季度扣除非经常性损益后归属于母公司净利润约为0.14亿,可以看出,剔除并表业绩,公司本部业绩出现下滑,主要由于传统行业景气度下滑,影响设备销售所致。

    公司加强业务领域及区域布局,未来发展值得期待。一方面,公司通过收购方式补全业务及资质短板;另一方面,公司积极拓展省外市场,目标定位于环渤海、珠三角、长三角等地区。今年8月份,公司拿下的北京平谷区泃河东店出境断面水质改善应急治理工程为公司第一个PPP项目,拓展初见成效。公司掌握超磁分离核心技术,我们预计,随着黑臭水体治理市场的开启,公司业务及区域布局将逐步进入兑现期。

    盈利预测及投资建议:考虑定增摊薄,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.45、0.67、0.93元,对应的估值分别为74x、50x、36x,维持“买入”评级!风险提示:系统风险、定增风险、项目进度不及预期风险!