食品饮料行业周报210期:茅台批价逼近千元,伊利抢滩业内优质资源

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:闫伟 日期:2016-10-25

市场回顾:本周板块涨0.4%,跑输上证0.5pct。

    近期调研情况:本届秋糖我们全程参与,集中调研了茅五泸等酒企或渠道:1)茅台:在不增量前提下,力争保证元旦、春节期间不断货;保障经销商利益但亦需防止价格过快上涨对品牌、渠道造成透支。2)泸州老窖:至9月1573已完成全年销售指标、增80%;将继续推行大单品战略,坚定实施稳价策略即“直营+分销”渠道模式。

    近期观点:1)茅台批价继续上涨,Q4板块延续提价、补库存逻辑:茅台批价环比继续涨10元至980-990元,渠道调研仍有部分经销商未拿到10月任务量,大量一批商处0库存;近期茅台厂家控制出货(产量大于出货量),意在为春节旺季储备,预计千元关口即将突破,市场情绪有望回升;当前主要龙头2017PE基本在20倍以下,到年底看15%左右的估值切换行情,重点推荐泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒等,短期小白酒弹性可能更高。2)伊利股份:公司股票激励要求2015-17年扣非净利CAGR14%,较16H1仅3%的增速提升明显;拟收购有机奶龙头圣牧拥有沙漠全程有机产业体系、极为稀缺,与伊利协同效应明显,有望成下一个大单品;Q3奶粉增速转正,好于市场预期。3)西王食品:Q3净利下降主因中介费集中确认、原料价提升,但竞争优势持续提升、市占率增加长期逻辑不改;拟收购海外保健品龙头有望保持15%以上快速增长,在A股具稀缺性。4)继续重点推荐中炬高新(定增加速,代理问题理顺后净利率快速提升确定性加强)、好想你(百草味新品销售火爆,临近双11市场情绪有望提升)。

    重要信息更新:1)白酒:本周茅台一批价980-990元、环比继续升10元,五粮液680元保持平稳。2)原奶:10/12原奶价环比升0.6%;10/18全球全脂奶粉拍卖价环比升3%。3)猪价:10/21生猪价环比降0.3%,猪肉价环比降1%。

    近期报告:1)泸州老窖深度报告:详解泸州老窖品牌专营模式;2)三季报点评:中炬高新、安琪酵母、好想你。

    行业新闻聚焦:老窖头曲、二曲2017市场策略出炉;五粮液系列酒剑指百亿;仁怀重拳出击整治白酒市场;易酒批获1亿美元融资。

    重点推荐:酒类:泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、张裕A、洋河股份;大众品:中炬高新、好想你、白云山、双汇发展、伊利股份。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
伊利股份 买入 -- 研报
光明乳业 持有 -- 研报
新乳业 买入 -- 研报
东方日升 买入 14.00 研报
中国国航 买入 -- 研报
上海机场 买入 -- 研报
顺丰控股 买入 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
格力电器 买入 70.84 研报
海尔智家 买入 17.94 研报
美的集团 买入 60.30 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
新乳业 0 0 研报
光明乳业 0.21 0.25 研报
东方日升 0.94 0.17 研报
上海机场 0.74 0.82 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
美的集团 0 0.00 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
光威复材 0 0 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 85 326
汽车制造 413 35 223
电子器件 389 51 242
建筑建材 372 45 196
机械行业 339 43 138
金融行业 331 26 160
化工行业 284 47 117
酿酒行业 281 16 154
生物制药 268 44 173
房地产 242 29 158
交通运输 238 26 114
钢铁行业 225 30 118
家电行业 204 14 138
食品行业 200 25 70
煤炭行业 185 31 83
商业百货 176 31 103
酒店旅游 165 20 54