亚威股份:机床业务稳健,激光业务值得期待

核心观点:

    公司发布三季报,1-9月实现营业收入7.90亿元,同比增长15.46%,归母净利润5528万元,同比降低13.02%。符合之前公司发布的业绩预告,公司同时公告,2016年全年归母净利润的变动区间为-20%到20%。

    传统机床业务稳健,积极布局激光切割业务

    公司三季度单季度实现营业收入2.6亿元,同比增长29.34%,实现净利润960万元,同比下滑5.93%,母公司业务收入和利润仍然保持稳健的增速。在宏观经济调整的阶段,公司坚持技术领先战略,发展符合市场新需求的激光装备、自动化成套生产线、工业机器人等新产品新业务。在引入了和君沣盈后,公司将会在资本运作、人才储备、产业跨界等方面实现跨越式发展。在新产品领域,激光切割业务是公司目前重点布局的领域,上半年,公司数控二维激光激光切割机订单同比增长120%。

    拟现金收购盛雄激光,公司业务向非金属加工领域布局

    本次拟收购标的为盛雄激光,核心产品是工业激光技术应用及成套皮秒飞秒激光微细加工装备产品,主要应用于蓝宝石、液晶面板和触摸屏、半导体微电子、手机部品件等行业,客户包括欧菲光、三环集团、顺络电子、信利电子、星星科技、水晶光电、步步高等上市公司及知名企业。未来有望受益于3C消费电子下游设备升级带来的业绩弹性。收购盛雄,公司在激光系统集成应用领域再次得到拓展,从汽车逐步切入到3C领域。

    投资建议:考虑此次收购业绩并表贡献,预计公司16-18年营业收入分别为10.41/14.98/17.17亿元,EPS分别为0.21/0.40/0.46,基于公司新业务的逐步完善布局和盛雄激光未来的成长性,我们继续维持“买入”评级。

    风险提示:激光切割机业务低于预期;下游需求低迷带来主业下滑;盛雄激光并购风险;盛雄激光业绩不达预期。