Huagong Tech Co:Data Update,1Q-3Q16revenueNP 75percent72percent of 2016GSe,in line

类别:公司研究 机构:高盛高华证券有限责任公司 研究员:高盛高华证券研究所 日期:2016-10-21

Changes and Implications

    HG Tech announced 3Q16 results post market close on Oct 19, 2016, withrevenue/net profit of Rmb807mn/Rmb50mn (+23%/+146% yoy), bringing1Q-3Q16 revenue/net profit to Rmb2,451mn/168mn (+28%/53% yoy),which achieved 75%/72% of our 2016 forecast. Company attributed thestrong top-line growth to small power laser equipment order delivery andoptoelectronic product sales.

    3Q gross margin/EBIT margin declined by 1pp/1pp yoy to 22%/6%. 1Q-3Qgross/EBIT margin of 24%/7% were largely in line with 2016 GSe of25%/7%. Company commented that optoelectronic products are underpricing pressure due to fierce competition. Bottom-line is mainly boostedby non-operating income of Rmb42mn (66% contribution to net income).

    Factoring in 3Q actual data into our model, our 2016E-18E EPS and 12-month TP pf Rmb14.80 remain unchanged. We do not view these changesas material and therefore make no change to our investment thesis orrating.

    Valuation

    Our 12-month target price of Rmb14.80 is based on 12m EV/GCI vs.

    CROCI/WACC, cash multiple 3.1X with 10% premium. We maintain ourNeutral rating given the divergent performance in its different businesssegments. Key risks include increased competition from local/foreignbrands, margin deterioration due to business shifting away from highmarginlaser holographic products.

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000988 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
西藏珠峰 持有 -- 研报
中青旅 持有 14.50 研报
坤彩科技 持有 -- 研报
中科曙光 持有 -- 研报
潞安环能 买入 -- 研报
陕西煤业 买入 -- 研报
中国神华 买入 -- 研报
淮北矿业 买入 -- 研报
恒源煤电 买入 -- 研报
兖州煤业 买入 -- 研报
瑞茂通 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
西藏珠峰 -0.13 0.73 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
坤彩科技 0 0 研报
中科曙光 0 0 研报
西山煤电 1.16 0.82 研报
瑞茂通 0 0.45 研报
中国神华 2.16 2.22 研报
潞安环能 2.03 1.46 研报
兖州煤业 1.86 1.30 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 42 买入 买入
贵州茅台 34 买入 买入
五粮液 34 持有 持有
伊利股份 32 持有 买入
保利地产 30 买入 买入
完美世界 30 持有 持有
五粮液 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 买入
伊利股份 27 持有 买入
中顺洁柔 27 持有 买入
完美世界 27 持有 持有
保利地产 26 买入 买入
上汽集团 26 买入 买入
通威股份 26 买入 持有
新宙邦 26 持有 买入
先导智能 26 持有 买入
中信证券 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 559 78 305
汽车制造 432 35 247
电子器件 423 50 242
建筑建材 414 44 212
金融行业 403 23 189
化工行业 387 48 153
钢铁行业 368 28 216
酿酒行业 338 17 166
生物制药 316 49 167
食品行业 313 23 127
机械行业 280 45 127
房地产 264 23 206
煤炭行业 254 27 110
家电行业 235 13 145
酒店旅游 210 20 55
商业百货 191 26 110
交通运输 177 23 89