爱仕达:三季度业绩保持较快增长

类别:公司研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:张立聪 日期:2016-10-20

2016前三季度业绩YoY+34.5%

    爱仕达2016前三季度实现营业收入18.1亿元,YoY+12.5%;归母净利润9958.7万元,YoY+34.5%。公司三四级市场渠道拓展与品类拓展效果显现,营收规模保持扩张,产品升级与渠道下沉有望继续支撑业绩较快增长。

    三季报业绩符合预期

    根据公司三季报,爱仕达2016Q3实现营业收入6.3亿元,YoY+3.9%;实现归母净利润2669.6万元,YoY+62.6%;扣费后归母净利润1646.4万元,YoY+26.0%;业绩增速较上半年有所下滑,但与去年同期相比,产品结构优化带动毛利率提升2.5pct,业绩仍保持较快增长。公司业绩符合预期。三季报预计2016全年公司业绩同比增速处于20%至50%区间。

    渠道下沉产品升级,持续成长可期

    爱仕达继续加强销售渠道建设,前三季度销售费用同比提升2.6pct。公司在国内一线城市营销网络基础上,通过经营商进入大多数二三级城市,未来渠道将快速向三四级市场渗透。线上方面,公司设立爱仕达网络科技有限公司负责网络渠道推广,目前主要产品已全方位覆盖淘宝、京东、苏宁易购等主流电商平台。同时,公司加大新品研发力度,炊具方面重点推广金刚旋风系列产品,巩固中高端市场份额;小家电方面攻关IH电饭煲内胆核心技术,推出有自主知识产权的“旋风铁釜”和“旋风复合钛釜”。渠道下沉与线上渠道拓展有助于提升销量,产品升级有助于提升盈利能力,综合影响下公司营收与业绩将持续增长。

    收购钱江机器人,加码工业自动化

    报告期内,爱仕达以5856万元收购浙江钱江机器人有限公司51%股权。公司在工业自动化方面已有相应技术储备,收购机器人可与公司原有技术相结合,对外输出自动化生产解决方案。更重要的是,主营业务生产线自动化水平的提高,能有效提升生产效率,降低生产成本,增强公司盈利能力。

    多因素助力业绩增长,维持“增持”评级

    渠道下沉将打开三四级市场广阔成长空间,收购机器人公司自动化水平的提升与产品升级能有效提高利润率水平,三方面因素共同助力业绩持续增长。预计2016-2018年EPS分别为0.41/0.52/0.64元,结合当前市场估值状况,给予2016年45-50倍PE,合理价格区间为18.45-20.50元,维持“增持”评级。

    风险提示:原材料成本上升,三四级市场消费者接受度低。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002403 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
云南白药 买入 84.36 研报
长安汽车 买入 10.74 研报
金溢科技 中性 -- 研报
汇纳科技 买入 -- 研报
齐翔腾达 持有 -- 研报
科大讯飞 持有 42.34 研报
贵州茅台 中性 -- 研报
中青旅 买入 -- 研报
元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
绝味食品 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
云南白药 1.75 2.18 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
金溢科技 0 0 研报
汇纳科技 0 0 研报
齐翔腾达 1.54 0.80 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
元祖股份 0 0 研报
克明面业 1.14 1.00 研报
绝味食品 0 0 研报
养元饮品 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
万科A 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 中性
隆基股份 30 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
伊利股份 27 持有 持有
中国国旅 27 持有 买入
宋城演艺 27 持有 买入
中信证券 26 持有 买入
万华化学 26 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
格力电器 26 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入
中国太保 25 持有 买入
亿纬锂能 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 492 84 280
汽车制造 357 36 186
建筑建材 346 45 183
电子器件 339 49 219
金融行业 296 26 141
机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50