海豹信息:Touch你我,打造情趣第一品牌

投资要点

    海豹信息打造情趣用品第一品牌。公司是一家集两性健康用品销售,两性知识交流、社区交流互动为一体,基于B2C 模式的综合性两性健康电商服务平台企业。公司通过自主开发和运营“他趣”手机应用软件,在线销售两性健康产品,自公司电商平台上线以来,聚集了大量忠实客户群体。

    健康用品行业复合增长率高达57.68%。据第三方数据,2014年中国生殖健康用品B2C 市场交易规模达到33.8亿元,预计到2017年将达到132.5亿元销售规模,复合增长率高达57.68%。生活观念转变与性别比例失调也将为行业提供持续增长动力。

    “社区教育+移动电商”他趣模式更具成长性。通过分析海外情趣用品行业成长路径,我们认为“社区教育+移动电商”他趣模式,通过社区形式实现教育引导,利用移动电商拓展用户消费场景,更有效保护客户隐私,更加契合行业发展路径与我国情趣用品消费特点。

    估值与评级:在生活观念开放与性别比例失调的时代背景下,他趣模式具备更大成长弹性。不考虑未来增发对股本摊薄的影响,预计公司16-18年EPS分别为-0.71、0.98和1.61元,公司目前尚未做市,无对应估值,首次覆盖暂无评级,建议投资人积极关注。

    风险提示:行业竞争加剧;政策的不确定性风险;行业增长不及预期。