金洲管道:三季度小幅亏损,看好公司转型前景

2016年三季报:三季度归属于母公司净利润亏损0.10亿元。

    公司前三季度实现营业收入约17.74亿元,同比下降11.12%;归属于母公司净利润0.43亿元,同比下降45.69%;基本每股收益0.08元,同比下降46.67%;加权平均净资产收益率2.16%,比上年下降1.87个百分点。其中,第3季度实现营业收入约6.25亿元,环比下降10.93%、同比下降3.54%;归属于母公司净利润-0.10亿元,环比下降124.95%、同比下降142.00%,对应基本每股收益-0.02元,环比下降0.10元、同比下降0.07元。

    联营企业计提坏账准备,拖累公司业绩。

    公司前三季度归属于母公司净利润0.43亿元,同比下滑46%,主要系联营企业中海石油金洲管道有限公司本期业绩大幅下降,因其对一宗贸易纠纷款项全额计提0.41亿元坏帐准备,导致公司对其投资亏损达0.30亿元。此外,本期短期借款同比增加5.99亿元,财务费用同比增加0.08亿元,同时,智慧管廊研发投入增加,公司管理费用同比增加0.15亿元。

    管道业务萎靡,智慧城市及民参军提供新增利润点。

    受全球经济复苏缓慢影响,油价处于低位,油气管道建设放缓,公司主营业绩增长困难。公司积极谋求转型,布局智慧城市,包括收购灵图软件46%股权,深度展开在智慧城市、智慧海底管道、智慧能源等方面的合作,以及与中油瑞飞信息技术有限责任公司、富贵花开和中城智慧城市建设研究会合作,共同打造地下空间大数据库,建设基于安全架构的“管廊云”等创新示范项目。同时,公司还与保利科技防务投资签署《战略合作协议》,推动公司开展海外管道业务、并购优质军工标的。

    积极推动转型升级,维持“增持”评级。

    公司积极谋划转型升级,一方面做强主业,一方面培育新利润点。智慧城市建设、“管廊云”创新项目、海外防务基地建设、军工并购都是公司未来可能的利润增长点,公司有望实现内生加外延式发展,看好公司转型前景,故维持“增持”评级。因公司前三季度主营业务低于预期,以及联营公司计提坏账准备,公司投资净受益出现亏损,因此下调2016年盈利预测,预计2016-2018年EPS分别为0.12、0.18、0.24元。

    风险提示:经济形势变化;原料成本及产品价格波动;公司经营治理等。