天神娱乐:一花并购完成,丰富游戏类型

事件描述

    公司10月13日发布公告,子公司天神互动现金9.86亿收购一花科技100%股权的交易通过股东大会审核,完成工商登记手续。

    事件评论

    一花科技是知名棋牌游戏公司:主要专注于德州扑克手游。2016-2019年承诺净利润分别不低于6000万、7800万、10140万和12675万。

    一花科技2015年完成净利润745万,2016年上半年完成净利润2102万,处于快速增长阶段。我们预计四季度将并表净利润2000万左右。

    棋牌游戏收入稳定,可有效平滑业绩波动:公司除了自己研发页游手游,并购了雷尚科技(军事SLG游戏为主)、妙趣横生(3D卡牌游戏为主)等游戏公司,此次并购棋牌手游公司,丰富了游戏类型,可有效增厚业绩,平滑业绩波动。

    维持原盈利预测不变(之前盈利预测已考虑一花并购)。若不考虑对幻想悦游和合润传媒的并购,预计公司2016-2018年归母净利润分别为6.30、8.16、10.28亿元,EPS分别为2.16、2.79、3.52元,对应PE分别为35、27、22倍。给予“买入”评级。

    风险提示:并购公司存在一定的整合风险。