神州泰岳:2+2,坚实前行

神州泰岳在4个方面着力:着力于加强ICT运营管理业务板块的项目扩展与盈利提升,继续加强手机游戏业务的研发推广力度,着重落实人工智能及大数据、物联网技术等重点业务领域的市场落地,预估EPS16年0.28元、17年0.36元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

    事件:神州泰岳发布三季度业绩预告。2016年1-9月归母净利润3.22-3.76亿元,同比增长80-110%;2016年三季度单季度的归母净利润0.78-1.32亿元,单季度同比增长9-85%。

    ICT运营管理的签约、实施总体进展顺利,游戏业务新产品的运营效果显著。

    手游业务聚焦于精品游戏的研发与发行。3D的SLG游戏《WarandOrder》4月上线,获得多次谷歌全球精选游戏首页推荐,2016年7月至9月全球流水(游戏充值额)月度平均在人民币3,500万元左右(9月份单月流水超过4,500万元)。神州泰岳聚焦精品游戏的打造开发与发行商,追求小而专、小而美。我们预计ICT运营管理和游戏板块将成为公司稳定的现金奶牛,业绩修复和反转会持续。

    后续大力推进物联网及通讯技术应用、人工智能及大数据的市场拓展。“智慧线”在物联网芯片、通信协议、核心算法、产品和解决方案等方面已进行了5年的技术和实践积累,我们预计智慧线在特殊行业通讯专网、周界安防领域的市场销售将大规模落地。非结构化大数据与机器大数据、运营商大数据、社交大数据等协同构成泰岳的大数据和人工智能产业布局,我们预计将推动公司新一轮高增长。

    “强烈推荐-A”投资评级。神州泰岳四轮驱动“2+2”模式积健为雄,我们预计ICT运营管理、手机游戏的业绩修复和反转会持续,人工智能与大数据、物联网等新业务会推动公司新一轮高增长。预估EPS16年0.28元、17年0.36元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

    风险提示:现金奶牛业务竞争加剧;新业务拓展不达预期。