中天科技:多元经营初现成效,2016年1月-9月净利润增长超60%

【事件】2016年10月10日,公司发布2016年3季报业绩预告称:预计2016年1-9月份实现归属于上市公司股东的净利润为105579.96万元至118777.45万元之间,不上年同期(调整后)相比将增长60%至80%。

    光通信产业链业绩快速增长:国家十三五规划纲要提出的:”完善新一代高速光纤网络,构建先进泛在的无线宽带网,信息网络新技术开发应用,推进宽带网络提速降费“、”5万个行政村通光纤”、“实现城乡宽带网络全覆盖”等战略目标将使光通信产品需求持续增加;公司也是牢牢抓住了这一机会。因此,在第三季度,公司光通信产业链业绩快速增长,一方面是光纤预制棒产能进一步提升,降低了产业链成本,另一方面是光纤、光缆市场需求量增加,使得光纤光缆产品供不应求、价格上升,提高了通信产业链毛利水平。报告期内,受益于“宽带中国”、“扩大4G覆盖范围”等政策的推进,公司宽带产品市场需求量也明显增加,进一步提升了通信产业链的整体盈利能力。

    电力产业链结构进一步优化:随着特高压工程的快速推进,公司特种导线、金具等产品的市场需求量增长较快,电力产业链中产品结构进一步优化,净利润有大幅度增长。

    新能源产业链进入收获期:三季度末公司分布式光伏电站累计并网量比上年同期增加60%,毛利率保持在较高水平,利润持续增长。

    投资建议:我们预测公司2016年至2018年EPS分别为0.58、0.71和0.87元。给予买入-A评级,6个月目标价为16元。

    风险提示:宏观经济运行不及预期;通信、电力、新能源行业整体发展不及预期;公司多元经营业绩不及预期。