贵人鸟:收购专业篮球品牌运营权,体育产业布局再下一城

10月11日晚,公司公告拟与TheBasketballMarketingCompany和SequentialBrandsGroup签署协议,收购篮球装备品牌AND1至2047年6月30日在大中华地区的独家商标运营权。双方合作分多个阶段进行,期间公司需支付最低授权金2603.72万美元。预计该项目不会对公司今年业绩产生影响,新品牌将在17年初步上线并产生收入。

    引入专业篮球装备品牌,多品牌战略布局又下一城。AND1是来自美国的知名篮球品牌,产品包括篮球鞋服、T恤及配件等,畅销全球70多个国家,16年其太极篮球鞋当选NBA最佳5双篮球鞋款之一。公司通过引进AND1品牌,快速切入专业细分篮球装备市场,完善多品牌业务线,满足消费者多样化需求。该品牌预计于2017年初在国内上线销售。

    借力虎扑和校园体育资源,未来营销和销售更有的放矢。公司战略投资的虎扑体育是国内活跃用户数量最大的体育平台之一,其最大特色就是篮球领域,同时公司前期与中体协、大体协的合作也带来了丰富校园体育资源,康湃思所参与开展的3对3篮球赛已在数十个高校展开。基于此,公司引入专业篮球装备品牌可实现在目标消费市场的有效传播,快速拓展品牌知名度,提升品牌竞争力最终转换为经营业绩。

    渠道资源丰富,线上线下联动效应可期。2016年以来,公司先后公告收购体育用品专业零售商杰之行50.05%股权、网络零售和代运营商名鞋库51%股权,抢占并整合线上线下优质渠道资源,完善多渠道布局。此次收购AND1运营权,一方面彰显了多渠道运营的协同优势,公司具备更强的品牌收购竞争力,另一方面,丰富的渠道资源有助于新品牌快速切入线上线下市场,所带来的联动效应值得期待。

    体育生态圈布局雏形已现,预计后续投资并购仍将稳步推进。在体育产业方面,2016年以来公司在大体育战略上的思路更为清晰,发展更加务实,今年以来的一系列收购也充分体现这一点。在鞋服主业上,公司定增已过会,将募集资金4亿元用于服装供应链建设,在完善供应链,巩固鞋服主业发展的同时,也将为多品牌经营提供供应链支撑。未来我们预计公司还会在体育大产业持续并购,中长期看公司有望成为中国体育产业集团化的龙头企业之一。

    财务预测与投资建议

    不考虑增发与杰之行、名鞋库并表的影响,我们维持预计公司2016-2018年每股收益分别为0.56元、0.63元与0.69元,维持公司2016年55倍PE估值,对应目标价30.80元,维持公司“买入”评级。

    公司转型失败风险;市场竞争风险等