环保/电力周报第51期:节前板块略有调整,即将进入三季报披露期

上周,公用事业板块整体下跌,其中申万电力、燃气、环保、水务行业指数分别下跌1.05、1.27、1.68、3.48个百分点,跌幅高于沪深300。国家发改委、环保部印发《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》。

    【本周核心观点】环保+PPP=当配之时:按国际经验,每当一个发达国家的GDP增速放缓,开始转型时,该国的环保行业投资占比将会快速提升,从而使讲故事的环保行业变成业绩高速释放的新兴行业,中国目前正处于这一阶段。在环保行业快速发展,且对投资杠杆有极大需求的时候,PPP模式正是极佳的金融手段,可以帮助地方政府和上市公司解决融资问题;同时通过PPP项目批准入库,可实现对PPP整体规模的控制;另外通过SPV公司的成立和监管、项目的专款专用,可以使权利收归中央,并使地方环保责权明晰,这样有利于民众考核环保效果并进一步加大环保投资。借2015年最严格环保法+PPP模式推广的东风助力,2016年环保行业的业绩增速将会迅猛上升,环保公司进入大票时代。环保+PPP到了当配之时,在此我们推荐优选标的。

    近期有市场观点认为,东方园林在2016年6月份之后,似乎订单披露较“慢”,而东方园林之外的其他概念股,反而较“快”。故此,我们对所有园林、建筑和环保行业涉PPP类公司6月份以来PPP项目的披露情况做了统计,详见本文附表,我们认为,较多公司的项目属于国企类项目和框架类项目以及凭关系拿到但前期相关经验不足的项目,虽然在近两月披露较快,反而存在未来落地相对较慢的可能性。

    重点推荐PPP龙头组合。核心推荐:神雾环保、东方园林、碧水源。重点推荐:聚光科技、高能环境、中金环境、龙马环卫。观察:盈峰环境、兴源环境。京津冀燃气第一股:百川能源。电力板块强烈推荐涪陵电力、泰豪科技。

    【上周环保电力板块走势情况】上周公用事业板块整体下跌,其中申万电力、燃气、环保、水务行业指数分别下跌1.05、1.27、1.68、3.48个百分点,跌幅高于沪深300。兴源环境、滨海能源、百川能源和巴安水务分别在环保、电力、燃气、水务子行业中涨幅第一。上周燃气行业的估值在所有板块居第20位,水务的估值居22位,电力偏后。

    【重点行业事件跟踪】发改委、环保部印发《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》,提出到2020年环保产业产值超过2.8万亿元,培育50家以上产值过百亿的环保企业。

    【近期工作及研究成果】本周发布了研报《核弹--PPP市场空间重要测算》、《PPP:行情是否已结束,选股原则,下一波何时启动》、博世科点评《定增完成,兼具小体量与强内生的优质标的》、聚光科技点评《框架性协议落实成订单,正式进入PPP中长期推荐序列,上提目标价格》。