高升控股公司更新报告:SDN进入收获期,凸显公司价值潜力

本报告导读:

    近日,国内第一个SDN应用上线,国内外巨头加速推动行业进入收获期。DCI网络将是SDN应该率先落地的主要市场,公司并购莹悦网络,其DCI价值潜力将凸显。

    投资要点:

    维持“增持”评级,上调目标价至40元。近日,国内第一个SDN应用上线,国内外巨头加速推动行业进入收获期。SDN率先应用于DCI网络,拥有相关网络资源的公司将凸显价值潜力。公司并购莹悦网络完美收官,配套融资发行价24.4元,底部筑牢。利用上市公司平台及资源,将莹悦网络打造成连接全国IDC机房的DCI网络(DCI,DataCenterInter-connect数据中心互联网络),切入快速爆发的DCI市场。考虑到莹悦并表及股本变动,我们上调公司2016-2017年EPS盈利预测为0.40(+25%)/0.80(+45%)元。考虑到云计算行业各细分领域增速中枢值为50%,给予公司50倍PE(PEG=1),上调目标价至40(+18%)元,维持“增持”评级。

    大流量时代,基础网络构架最大的变量是数据中心互联网络(DCI,DataCenterInter-connect)的出现,DCI将成为新的骨干网络,价值潜力有望释放。流量爆发时代,投资者忽视了基础网络构架和数据流量结构所发生的重要变化,而这将成为通信管道后续发展的动力。我们明确指出:IDC互访流量成为流量增长的重要引擎,DCI为IDC提供直连网络,相关资源将成为稀缺资源,其价值潜力即将爆发。

    催化剂:大客户订单落地。

    风险提示:IDC机柜投放不及预期、莹悦网络SDN改造不及预期。