华邦健康:成立医疗控股子公司,大健康布局又下一城

类别:公司研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:马科 日期:2016-10-08

一、事件概述

    2016年9月29日,公司公告称,拟出资3250万元与众盈医疗、众盈医疗实际控制人王峰先生共同成立医疗控股公司,公司占医疗控股公司65%的股权。同时,公司将在医疗控股公司成立后3年内向其提供不超过3亿元的借款,借款期限不低于5年,该笔借款专项用于收购、建设或运营医院。

    二、分析与判断

    强强合作,优势互补

    众盈医疗着力于开展全流程远程移动医疗服务,与陕西省卫计委、铜川卫计局等都有合作,承担这陕西首家互联网医院、陕西互联网医疗数据协同中心的建设工作。此次合作中,众盈将协调医生资源推动控股公司投资子医院,华邦则负责引进优质医院资产,对项目给予资金和信用支持,利用双方优势资源做大做强控股公司。

    积极布局医疗产业,构筑新的利润增长点

    此次对外投资,是公司布局“大健康”产业的又一重要举措,医疗控股公司作为在全国区域内新建或并购重组医院的载体,未来将不断聚纳医师资源、医疗资源,为公司构筑新的利润增长点。由于公司持有众盈医疗10%的股权,众盈医疗持有控股公司10%的股权,则公司实际持有控股公司66%的股权。

    业绩基本符合预期,看好医药板块发展前景

    公司主营还包括医药和农化业务。上半年医药产品收入9.33亿,同比增长1.99%,受行业整体增长放缓的影响,医药板块增速较缓,然而基于子公司华邦制药丰富的在研产品储备和其在皮肤、结核药领域的龙头地位,加上去年并表的百盛药业在药品代理方面的拓展,我们依然看好公司医药板块的前景。

    三、盈利预测与投资建议

    预计公司2016-2018年EPS分别为0.39元、0.47元、0.56元,对应PE分别为24、20、17倍,我们看好公司未来发展空间和潜质,继续维持“强烈推荐”评级。

    四、风险提示:

    药品降价;医疗控股公司经营业绩不及预期;海外业务布局进展低于预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
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盈利预测

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银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
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古井贡酒 2.34 1.93 研报
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通化东宝 0.24 0.21 研报
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股票关注度

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格力电器 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
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行业关注度

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钢铁行业 150 31 69
食品行业 137 21 58