巴士在线:携手《中国新歌声》,LIVE直播平台发展思路清晰

类别:公司研究 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:张镭 日期:2016-09-18

依托传统业务,公司全面开启向移动互联网产业的转型升级。目前,公司在移动互联网业务上已初步形成“智能、媒体、视频、游戏”为主的四大核心业务矩阵。公司旗下LIVE直播携手灿星打造《中国新歌声》第五战队,薛之谦担任导师,引起广泛讨论。LIVE直播平台定位于“娱乐综艺+PUGC”,捆绑优质IP获取新用户,运维优质内容提高留存率,发展思路清晰。公司管理团队资源丰富,执行能力较强,给予公司推荐评级。

    投资要点:

    公司半年报营收2.27亿,同比增长350.78%。营业利润1.68亿,同比增长275.87%。利润总额1.69亿,同比增长276.15%。实现归母净利润1.22亿,同比增长229.69%。营收和利润的巨大增长源于巴士科技并表所致。

    公司全面启动移动生态战略,从传统制造业,传统户外媒体向移动互联网产业转型升级。公司目前初步形成了“智能、媒体、视频、游戏”四大业务部为核心的移动生态业务架构,全面打造包含移动智能、移动媒体、移动直播、移动游戏相互协同的移动生态圈。

    移动直播行业增长潜力巨大。2015年,移动直播占据整体直播份额仅3.1%,预计2018年,移动直播将占据整体直播市场35%份额。公司旗下LIVE直播用户已遍布全国32个省级行政区,且在美国、澳洲、日本等国家亦拥有较多用户。截至目前,LIVE直播官方微博粉丝已达280万,具备较强影响力。

    LIVE直播携手灿星推出《中国新歌声》第五战队,薛之谦担任导师。第五战队队员有机会现场挑战新歌声学员,且有机会参加10月鸟巢《中国新歌声》总决赛。此次合作反应了LIVE直播的发展思路,即“娱乐综艺+PUGC”。公司以PUGC内容为突破口,致力于提供年轻人喜欢的综艺.娱乐节目。公司直播业务发展思路清楚,未来表现值得期待。

    预计2016、2017、2018年公司EPS分别为0.37、0.44、0.52,对于目前股价PE分别为77、65、52倍。参考互联网行业估值情况,给予公司推荐评级,目标价31.5。

    风险提示:原有业务竞争激烈导致毛利率下滑、直播政策限制、LIVE平台表现不达预期

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