鄂尔多斯:连续增持彰显大股东信心,“蜜月期”降至,重申“买入”评级!

投资要点:

    公告:9月7日,大股东增持1,727,667股B股,并计划未来十二个月内继续增持不超过20,640,000股B股!本次增持完成后,大股东持股比例将超过50%!连续增持彰显公司的信心!2010年11月,国家发改委核准公司大股东鄂尔多斯羊绒集团使用1.5亿美元,通过鄂尔多斯资产管理(香港)有限公司增持B股,增持比例不超过总股本10%,对应10,320万股。本次增持计划之前,公司过去5年已累计增持7875万股,加上本次拟增持不超过2064万股,增持总数可能将达9939万股,完成率96.31%。公告日B股收盘价折合人民币6.52元/股,低于每股净资产7.06元/股,公司过去的增持计划和实际的增持动作已充分表明公司对自身长期发展信心十足!增持计划打消市场对大股东不参与增发的疑虑!公司7月14日发布定增预案,拟增发融资29亿元增强羊绒服饰板块,底价6.95元/股,锁定期1年。市场之前对大股东不参与此次增发存有疑虑,我们认为公司一方面早有增持B股的计划,且B股股价偏低,增持成本更划算。

    另一方面大股东参与增发在投票时需回避,而B股股东对相关议案是单独投票,不确定性较大,因此为了保证增发顺利通过,大股东此次并未参与增发,并非对公司前景不看好!“蜜月期”将至,继续强烈推荐,重申“买入”评级。进入3季度后,公司电冶板块主要产品硅铁、硅锰、PVC等产品价格较上半年均价分别上涨400元/吨、1500元/吨、800元/吨,成本端基本锁定,3、4季度单季有望增厚净利润2亿以上;硅铁、硅锰行业整体仍处于盈亏平衡状态,成本高企现货紧张,价格大概率仍将继续上涨;预计2017年1季度增发有望拿到批文,因此未来半年都将是公司的“蜜月期”!我们维持之前盈利预测,保守预计公司16-18年EPS分别为0.46、0.60、0.71元,对应PE分别为19、14、12倍,重申“买入”评级!