紫光股份:华三并表大幅增厚业绩,云服务持续推进

投资要点

    公司发布发布2016中报,上半年公司实现营业收入92.68亿元,同比增长62.74%;实现净利润2.65亿元,同比增长180.41%。

    并表华三,业绩大幅增厚:公司上半年完成对华三51%控股权的收购,且从16年5月1日起并表。华三实现净利润2.52亿元,其中归属于上市公司净利润为1.29亿元,占紫光股份利润总额的49%。同时,紫光股份传统业务实现净利润1.36亿元,同比稳定增长33.76%。

    技术实力国内领先,多项业务共同发展:华三在网络通信技术产品领域拥有较为深厚的积累,技术实力强大,IT基础架构产品市场广泛,在中国交换机市场连续四年排名第一。

    云服务持续推进,私有云领域龙头:公司在解决方案方面,围绕着云计算、大互联、大安全、大数据等行业进行了重点布局。2014-2015年,华三私有云订单不断增加,陆续中标吉林、天津、河南、山西、安徽等5个省级政务云、国家工商总局、国家电网、中外运等重要部委和央企云,且在公安、社保、工商、税务、海洋等行业取得较大突破,保持竞争优势。

    打造“三大一云”平台,形成云服务IT生态圈。紫光出资设立了合资公司紫光西部数据有限公司和紫光互联科技有限公司,通过优势资源整合进一步打造“三大一云”的软件产品及解决方案和云平台。

    盈利预测和投资建议:给予公司2015-2017年每股收益预测为:0.93、1.42、1.71元,维持“增持”评级。

    风险提示:交易不确定性;行业竞争加剧;业绩贡献风险。