保利地产:销售稳增,加速拿地

事件描述

    2016年8月,公司实现签约面积111.30万平方米,同比增长12.49%;实现签约金额145.92亿元,同比增长17.63%。2016年1~8月,实现累计签约面积1026.51万平方米,同比增长33.87%;累计签约金额1373.63亿元,同比增长40.01%。

    事件评论

    8月销量同比环比均增长。本月,公司销售情况良好,销量和金额同比分别增长12.49%和17.63%;环比情况好于同比,涨幅分别为19.22%和20.14%。此外,本月销售均价同比环比皆实现一定的增长,涨幅分别为4.57%和0.77%,或与本月推盘区位有关。整体来看,公司八月销售情况好于7月,主要受益于8月市场整体的良好销售情况以及去年同期相对较低的基数。

    加速获取土储。本月公司加大新项目的获取力度,共获得7块新土储,主要位于天津、重庆、杭州、广州以及佛山,其中4个项目位于公司广州大本营。土地面积共计33.31万平方米,规划建面106.58万平方米,权益规划建面共计63.53万平方米,拿地规模同比环比均有所增加;拿地总价款为44.47亿元,楼面均价约为7000元/平方米,环比有所降低。

    收购中航工业地产业务已达成初步合作意向。中航工业国际发布公告称保利集团就收购中航工业地产业务已达成初步合作意向。中航工业旗下重要的地产开发平台当属中航地产,中航地产虽经营实力欠佳,但土储较为丰厚,经我们测算,其土储建面约300万方。如若收购能够顺利进行,将进一步增加和优化公司的土储。

    第二期股票期权激励计划完成。近期,公司第二期股票期权激励计划已经授权完成,行权价格为8.72元,授予人数为682名,授予数量为1.30亿份,有效期为6年。股票期权激励为公司保留核心人才,促进公司长远发展具有重要的作用。

    投资建议:作为低估值的地产龙头,公司战略明晰,布局得当。我们预计公司2016、2017年EPS分别为1.21和1.39元/股,对应当前股价的PE分别为7.82和6.81倍,维持“买入”评级。

    风险提示:收购事宜存在不确定性,销售不达预期。