三维丝:业绩符合预期,看好珀挺业绩超预期

16年中报业绩符合预期,珀挺并表带来高增长

    公司2016年上半年实现营收4.64亿元,同比增长30.91%,实现净利润7120万元,同比增长129.24%。营收和净利润的增长主要来自于新并入的子公司厦门珀挺,上半年珀挺贡献营收2.49亿元,贡献净利润4956万元,占69%。 珀挺海外业务强劲,订单和业绩有望超预期 珀挺是国际知名的散物料输储系统综合服务商,拥有核心技术和很强的国际竞争力,业务遍及全球,海外建设需求强烈。珀挺在手订单超10亿元,主要在东南亚区域,除越南河静码头输送机项目于6月份完工外,其余项目均在顺利推进。珀挺与台塑集团关系良好,台塑在美国有近400亿美元的化工园区建设投资计划。作为台塑的战略合作伙伴,珀挺后续有望获得台塑美国化工园区的输送带大额订单,其带来业绩的高弹性。珀挺16-17年的业绩承诺为0.97和1.31亿元。在丰富订单的催化下,我们预计业绩大概率超承诺。

    公司计划择机进行配套融资,为股价提供支撑

    公司收购珀挺资产重组的配套融资已获得证监会核准,拟以17.71元/股的价格向固定投资者发行股份募集不超过5.55亿元配套资金。公司已和全部两个认购方共生1号基金和九州证券签订股份认购协议,将继续积极推进配套融资,择机进行。配套融资的价格为公司股价提供一定的安全垫。

    洛卡环保经营情况良好,文安生物质电厂建设顺利

    公司子公司北京洛卡环保经营情况良好,16年0.41亿元的业绩承诺完成难度不大。8月3日公告洛卡与邹平齐星开发区热电厂签订1.15亿元的尾气综合处置合同。传统滤料业务龙头地位稳固,但受限于行业瓶颈,上半年有所下滑,未来大气处理向非电领域拓展将给公司滤料业务带来新活力。文安众鑫生物质电厂建设已经过半,预计17年起贡献业绩。

    盈利预测与评级

    公司外延收购的厦门珀挺和洛卡环保盈利能力较强,在手订单丰富,预计未来几年保持较高增长,大概率超业绩承诺。我们预计公司2016-2018年净利润分别为1.86/2.48/3.13亿元,EPS分别为0.49/0.66/0.83元,对应PE为39/29/23,维持买入评级。