华测检测:切入供应链管理领域,创新业务发展新模式

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈萌 日期:2016-09-07

9月6日晚间,上市公司公告与深圳市普路通供应链管理股份有限公司签署《战略合作协议》。建立长期、全面、深度的战略合作伙伴关系,依托双方各自的优势,在技术与服务、渠道合作和若干创新业务领域开展深度合作。双方拟共同出资2000万元设立合资公司,由华测检测控股,专注于为客户提供供应链质量管理及其相关服务。

    切入供应链管理领域,创新增长路径。对于未来增长模式的问题,除通过自设实验室实现内生增长和外延并购实现快速扩张之外,公司也在积极探索推进新的商业模式。此次与供应链管理领域的领先企业合作,就是公司业务模式的新尝试,有利于公司进一步整合客户资源、提高客户粘性、拓展创新业务,有利于公司业务体量的持续累积与增长。

    合作有利于进一步发挥公司优势,实现协同效应,开辟新市场。普路通作为国内领先的供应链企业,具有广泛的客户资源、信息技术与信息流和金融服务业务,华测检测是国内最大的民营第三方检测公司,拥有良好的第三方检测认证品牌,通过与普路通在供应链领域的合作,公司有望进一步拓展针对大客户的质量管控服务以及数据增值服务,提供深度有效的供应链管理全套解决方案,开辟供应链管理差异化市场。

    行业景气周期向上,看好公司市占率持续提升。根据国家认监委此前的统计数据推测,按机构收入计量的2015年我国检验检测行业规模接近2000亿元,行业增速超过15%,处于向上的景气周期,而商业模式的持续探索表明公司积极进取的心态。我们看好公司市场占有率的持续提升和盈利能力的持续增强。

    预计公司2016-2018年EPS分别为0.29/0.34/0.40元,对应PE分别为42倍,35倍,30倍,给予“增持”评级

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