东方网力:控股股东及部分董事、高管增持,看好公司高成长性

控股股东及部分董事、高管增持,彰显对公司发展的信心。近日,公司控股股东及实际控制人、董事长刘光先生及部分董事高管以4003.73万元自筹资金增持公司169.31万股股份,占公司总股本0.21%,并承诺在增持完成后6个月内不转让其所持有的公司股份。我们认为该举措是公司实际控制人及部门董事、高管对公司未来发展的信心以及对公司价值的认同,同时也有利于增强投资者对公司发展的信心。

    2016年H1业绩大幅增长,毛利率提升明显。上半年,公司实现营业收入5.86亿元,同比增长76.88%;实现归母净利润0.67亿元,同比增长66.49%,符合市场预期。业绩大幅增长的主要原因是上半年公司业务量增长及控股子公司纳入合并报表。上半年公司综合毛利率为56.08%,同比提升6.71个百分点。其中,PVG网络视频管理平台业务实现营业收入2.47亿元,同比增长26.10%;毛利率为69.34%,同比提升2.77%。收购子公司并表使得本期轨道交通信息系统业务实现营业收入1.58亿元,毛利率达65.23%,对综合毛利率提升贡献明显;前端设备和技术服务两项业务毛利率也分别大幅提升11.25和24.69个百分点。

    定增获批,坚定发展视频大数据和服务机器人业务。2016年7月,公司非公开发行A股股票的申请获得中国证监会审核通过,公司将开展建设视频大数据及智能终端产业化项目、智能服务机器人项目,依托在视频处理、大数据、云计算、人工智能等领域的技术优势,坚定发展视频大数据业务和服务机器人业务,培育新的利润增长点,增强公司综合实力。

    盈利预测:我们预计2016-2018年公司实现归属母公司净利润分别为4.14、5.90、7.64亿元,EPS分别为0.51、0.73、0.95元,对应PE分别为46、32、25倍。我们看好公司通过内生加外延式拓展,增强核心竞争力,并积极培育新的利润增长点,业绩高成长可期。我们维持公司“推荐”评级。

    风险提示:(1)市场竞争加剧;(2)新业务推进不及预期;(3)核心员工流失。