Poly Real Estate Group:Data Update,Minor changes to estimates and TP

类别：公司研究机构：高盛高华证券有限责任公司研究员：高盛高华证券研究所日期：2016-09-06

Changes and Implications.

    We revise our 2016E-2018E EPS by -1%/-3%/+5% and our 12-month targetprice by +3% to Rmb11.0 to account for the latest land acquisitions andmargin trend. We do not view these changes as material, and there is nochange to our investment thesis or rating.

    Valuation.

    Our 12-month target price is based on 10% discount to end-16E NAV ofRmb12.17 (was Rmb11.85). The stock is trading at 22% discount to end-16ENAV, 7.7X 16E P/E, 1.2X 16E P/B vs. onshore average of 26%, 11.0X and1.9X. We view the valuation attractive and maintain CL-Buy.

    Key risks: Weaker-than-expected property sales performance; marginrecovery below expectations; macro hard landing.

文本中涉及股票

股票代码	股票名称	最新价（元）	涨跌额（元）	涨跌幅（%）	成交额（万元）	成交量（手）
600048	@nn@	@n@	@c@	@cc@	@v@	@t@

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股票名称	最新评级	目标价	研报

盈利预测

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股票名称	11年EPS	12年EPS	研报
新城控股	0	0	研报
光大嘉宝	0.60	0	研报
世联行	0.84	0.62	研报
大悦城	0.30	0.27	研报
蓝光发展	0.24	0	研报
荣盛发展	0.75	1.04	研报
绿地控股	0.55	0.30	研报
中南建设	0.80	0.99	研报
金融街	0.64	0.72	研报
新湖中宝	0.38	0.32	研报
金地集团	0.67	0.71	研报

股票关注度

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股票名称	关注度	平均评级	最新评级
海康威视	6	持有	买入
华夏幸福	4	买入	买入
恒逸石化	4	买入	买入
南极电商	4	买入	买入
洽洽食品	4	持有	买入
贵州茅台	3	持有	买入
普洛药业	3	买入	买入
旗滨集团	3	买入	买入
喜临门	3	买入	买入
中南建设	3	买入	买入
比音勒芬	2	买入	持有
吉比特	2	持有	买入
完美世界	2	持有	买入
万科A	2	买入	买入
大悦城	2	买入	买入
美的集团	2	买入	买入
新经典	2	持有	中性

行业关注度

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行业名称	关注度	关注股票数	买入评级数